Portofoliile prezentate sunt modele de research Investițional, nu recomandări de investiții. Deciziile de cumpărare și vânzare aparțin investitorului.
Wall Street a închis marți pe verde, într-o sesiune în care investitorii au părut mai degrabă dispuși să își asume risc decât să se retragă înaintea uneia dintre cele mai importante zile ale acestei veri. Miercuri, piața primește aproape simultan două teste majore: inflația PCE și rezultatele NVIDIA.
Nasdaq Composite a avansat cu 0,66%, până la 26.151,30 puncte, susținut de revenirea semiconductorilor. NVIDIA a întrerupt o serie de șapte ședințe consecutive de scădere și a câștigat 2,2%, iar reacția s-a extins rapid în industrie. AMD a urcat cu 4,9%, Marvell Technology cu 4,8%, iar Micron Technology cu 2,5%.
S&P 500 a câștigat 0,32%, până la 7.677,28 puncte, iar Dow Jones a bifat a treia ședință consecutivă de creștere, cu un plus de aproximativ 160 de puncte, 0,30%, până la 53.577,40.
Piața obligațiunilor a ajutat acțiunile
Randamentele titlurilor de stat americane au coborât din nou, reducând presiunea asupra evaluărilor bursiere. În același timp, petrolul s-a retras puternic, piața începând să ia în calcul posibilitatea ca presiunea economică asupra Iranului să câștige teren în fața unei escaladări militare directe.
Scăderea petrolului este importantă dincolo de sectorul energetic. Un petrol mai ieftin înseamnă o presiune inflaționistă mai redusă, iar într-un moment în care piața încearcă să anticipeze următoarea decizie a Fed, această relație dintre energie, inflație și randamentele obligațiunilor devine esențială.
Pe partea opusă, tensiunile comerciale au rămas ridicate. Canada a răspuns noilor tarife americane prin măsuri de retorsiune asupra importurilor din Statele Unite, ceea ce menține un nou risc macro în fundal. Deocamdată, piața de acțiuni a ales să nu îl transforme într-un motiv de reducere agresivă a expunerii.
NVIDIA: nu mai este suficient să raporteze bine
Evenimentul central rămâne însă NVIDIA. Rezultatele vin miercuri după închiderea Wall Street și, în condițiile în care compania a obișnuit investitorii cu trimestre excepționale, simpla depășire a estimărilor s-ar putea să nu fie suficientă.
Adevărata miză se mută spre ceea ce urmează.
Piața va încerca să afle dacă Blackwell și Rubin pot susține împreună o nouă etapă de creștere secvențială, cât de solidă rămâne cererea pentru infrastructură AI și dacă ritmul investițiilor în centre de date continuă la nivelurile extraordinare din ultimele trimestre.
Un alt punct critic va fi marja brută. Rubin implică o cantitate mult mai mare de memorie, iar investitorii vor urmări atent dacă această schimbare a arhitecturii poate pune presiune asupra economiei sistemelor NVIDIA, chiar în condițiile în care compania operează în continuare cu marje excepțional de ridicate.
La fel de importantă va fi orice informație privind mecanismele de finanțare pentru infrastructura AI. Piața începe să privească puterea de calcul nu doar ca pe un produs tehnologic, ci ca pe un activ finanțabil, iar această transformare ar putea deveni una dintre cele mai importante teme ale următoarei etape a ciclului AI.
De aceea, rezultatele NVIDIA nu vor conta exclusiv pentru acțiunea NVIDIA. AMD, Broadcom, Marvell, Micron, furnizorii de echipamente, producătorii de memorie, companiile de networking, operatorii de centre de date și chiar companiile energetice expuse exploziei consumului de electricitate pot reacționa la mesajul transmis miercuri seară.
Înainte de NVIDIA vine PCE
Cu aproximativ opt ore înaintea raportării NVIDIA, piața primește indicele PCE pentru luna iulie, indicatorul de inflație urmărit îndeaproape de Federal Reserve.
Consensul indică o temperare modestă a inflației generale, de la 3,7% la 3,6% anual, în timp ce componenta core este estimată să rămână la 3,3%.
Ar fi o îmbunătățire, dar nicidecum o revenire confortabilă spre ținta de 2% a Fed. Tocmai de aceea, reacția pieței poate fi foarte sensibilă la diferențe aparent mici față de consens.
Un PCE sub așteptări ar putea împinge randamentele obligațiunilor mai jos și ar crea un fundal favorabil pentru tehnologie și activele de durată lungă înaintea NVIDIA. O surpriză inflaționistă în sens opus ar putea produce exact combinația pe care piața nu și-o dorește: randamente mai mari și evaluări mai greu de susținut înaintea celui mai important raport din sectorul AI.
Miercuri avem, în plus, și a doua estimare a PIB-ului american pentru trimestrul al doilea. Iar vineri urmează discursul președintelui Fed, Kevin Warsh, la Jackson Hole. Cu alte cuvinte, piața intră într-o succesiune de catalizatori care pot modifica rapid așteptările privind dobânzile și apetitul pentru risc.
Mișcări în portofolii
În zona blockchain, Trivago (TRVG) rămâne interesantă prin integrarea infrastructurii care permite plata rezervărilor inclusiv cu criptomonede. Pentru noi însă, argumentul fundamental este mai important decât simpla asociere cu blockchain: compania încearcă să transforme revenirea operațională într-un proces de creștere mai stabil, cu îmbunătățirea economiei unitare și o traiectorie mai clară către profitabilitate. În același timp, CEVA (CEVA) a fost eliminată după o evoluție care nu a mai justificat păstrarea poziției.
În screeningul short au avut loc trei înlocuiri. Au fost închise pozițiile short pe Clearway Energy (CWEN), Millicom International Cellular (TIGO) și Travere Therapeutics (TVTX), iar în locul lor au intrat Hims & Hers Health (HIMS), MP Materials (MP) și Strategy (MSTR).
Zona healthcare a furnizat unele dintre cele mai puternice mișcări ale sesiunii. Pacific Biosciences (PACB) a urcat cu aproape 19%, Prime Medicine (PRME) cu peste 14%, iar Recursion Pharmaceuticals (RXRX) și Beam Therapeutics (BEAM) au câștigat aproximativ 9,5%. BEAM se află acum la peste 60% față de nivelul de la introducerea în portofoliu.
În tehnologie, Moderna (MRNA) a continuat mișcarea puternică și a avansat cu peste 14%. După volatilitatea inițială de după intrare, cumpărătorii au preluat controlul, iar creșterea a venit pe volume mult peste media obișnuită. Din punct de vedere tehnic, zona din jurul a 190 de dolari începe să devină următorul reper important dacă impulsul actual se menține.
Miercuri poate schimba tonul pieței
Închiderea de marți transmite un mesaj interesant. Piața știe exact ce urmează și, cu toate acestea, nu s-a apărat. Semiconductorii au fost cumpărați, Nasdaq a condus creșterile, randamentele au coborât, iar petrolul a redus una dintre presiunile care au afectat activele de risc în ultimele săptămâni.
Asta nu elimină riscul. Îl concentrează.
La 15:30, PCE poate schimba instantaneu direcția randamentelor și a dolarului. După închiderea Wall Street, NVIDIA va spune dacă uriașul ciclu de investiții în AI continuă să justifice așteptările introduse deja în evaluările pieței.
Între cele două momente vom afla mult mai clar dacă revenirea de marți a semiconductorilor a fost doar o repoziționare înaintea raportării sau începutul unei noi mișcări în sectorul care continuă să dicteze direcția întregii piețe americane.
