Actualizarea pieței
După câteva săptămâni în care acțiunile din inteligența artificială au fost supuse unei presiuni constante la vânzare, ședința de joi a adus primele explicații convingătoare pentru amploarea corecției și, totodată, unul dintre cele mai solide semnale de revenire.
Corecția nu a fost generată de deteriorarea fundamentelor industriei, ci de un proces amplu de reducere a expunerii pe poziții foarte îndatorate. În ultimele luni, entuziasmul pentru AI a împins numeroase acțiuni la evaluări și configurații tehnice extreme, iar piața avea nevoie de o perioadă de normalizare.
Încă din prima parte a lunii iunie atrăgeam atenția că unele dintre cele mai performante acțiuni din sector începeau să prezinte caracteristicile unui posibil vârf de piață. Tendințele deveniseră accelerate, apăruseră mai multe “exhaustion gaps”, iar cotațiile se îndepărtaseră semnificativ de media mobilă de 200 de zile, un semnal clasic că impulsul ascendent devenise dificil de susținut.
Levierul a amplificat corecția
Punctul de inflexiune a venit pe 16 iulie, când compania chineză Moonshot AI a lansat modelul open-source Kimi K3.
Performanțele și eficiența ridicată a noului model au alimentat temerile că dezvoltarea unor soluții AI mai eficiente ar putea reduce, în timp, necesarul de infrastructură dedicată inteligenței artificiale. Investitorii au reacționat rapid, iar companiile expuse infrastructurii AI au intrat într-o corecție severă.
Totuși, amploarea scăderilor nu poate fi explicată doar prin această știre.
Vânzările au fost amplificate de gradul foarte ridicat de levier existent în piață. În Coreea de Sud, autoritățile au aprobat ETF-uri cu levier 2x pe principalele acțiuni din tehnologie, ceea ce a atras un număr mare de investitori de retail.
În paralel, unul dintre cele mai urmărite fonduri speculative specializate pe inteligență artificială a înregistrat în luna iulie un declin de aproximativ 90%, fiind nevoit să își lichideze o parte importantă din pozițiile deținute. În același timp, peste un milion de conturi de retail din Coreea de Sud au fost afectate de apeluri în marjă, accelerând suplimentar presiunea la vânzare.
Rezultatul a fost una dintre cele mai agresive lichidări din segmentul acțiunilor de momentum de la corecția provocată de pandemia din 2020.
Fundamentele rămân solide
Deși episodul a fost dureros pentru investitori, eliminarea pozițiilor excesiv îndatorate poate reprezenta un pas sănătos pentru evoluția viitoare a sectorului.
Fundamentele industriei AI nu s-au modificat semnificativ, iar revenirea puternică a acțiunilor din tehnologie în ședința de joi sugerează că investitorii încep să privească din nou către perspectivele pe termen lung, nu doar către volatilitatea din ultimele săptămâni.
Calendar economic
Astăzi este programată publicarea indicelui final al încrederii consumatorilor calculat de Universitatea Michigan, unul dintre indicatorii urmăriți atent pentru evaluarea perspectivelor economiei americane și a evoluției consumului.
Evoluția portofoliului
După o perioadă dificilă pentru sectorul tehnologic, portofoliul Investiții Tehnologice a revenit pe creștere odată cu recuperarea pieței.
Una dintre cele mai importante evoluții a venit din partea Micron, care a reușit să recupereze integral corecția și să revină în teritoriu pozitiv.
În perioada următoare continuăm să urmărim atent sectorul și rămânem pregătiți să majorăm gradual expunerea, într-un ritm disciplinat și fără a forța intrările, pe măsură ce configurația tehnică și fundamentele vor continua să confirme revenirea trendului.
