Piața americană a avut o nouă ședință relativ liniștită, cu indicii evoluând într-un interval restrâns după avansurile puternice din ultima perioadă. Investitorii au evitat asumarea unor poziții agresive înaintea raportului privind inflația din SUA, programat miercuri.
Consensul pentru CPI-ul din iulie indică o creștere de aproximativ 0,1% față de luna precedentă și o încetinire a inflației anuale la 3,4%, de la 3,5%. Inflația de bază este estimată la +0,2% lunar și 2,5% anual.
Pentru piață, aceasta este una dintre cele mai importante raportări macro ale săptămânii. O inflație sub estimări ar putea reduce suplimentar probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie, în timp ce un CPI de bază de 0,3%-0,4% ar readuce rapid scenariul unei Fed mai restrictive în prim-plan.
Momentum-ul rămâne de partea tehnologiei
Există un argument statistic interesant pentru continuarea trendului.
QQQ a încheiat primele 150 de ședințe din 2026 cu un avans de 17,7%. În istorie au existat doar opt ani în care performanța în acest punct al anului a fost cel puțin la fel de bună.
Randamentele obținute ulterior, până la sfârșitul anului, au fost:
+20,8%
+16,5%
-0,6%
+15,6%
+8,2%
+16,5%
+16,1%
+10,5%
Șapte dintre cele opt cazuri au produs randamente pozitive în restul anului.
Nu este o garanție că 2026 va urma același traseu, dar confirmă un fenomen cunoscut pe piețele financiare: trendurile puternice tind să persiste mai mult decât anticipează investitorii.
Fed devine din nou elementul central
Raportul foarte slab privind piața muncii a schimbat rapid calculele privind politica monetară.
Economia americană a pierdut 23.000 de locuri de muncă în iulie, față de estimările care indicau o creștere de peste 80.000. După această surpriză negativă, probabilitatea unei majorări a dobânzii în septembrie s-a redus considerabil.
Acum însă CPI-ul poate schimba din nou ecuația.
Piața încearcă să determine dacă slăbirea pieței muncii este suficientă pentru a ține Fed pe loc sau dacă inflația va obliga banca centrală să continue politica restrictivă.
Pentru acțiunile de creștere și tehnologie, diferența este importantă. O Fed mai puțin agresivă înseamnă presiune mai mică asupra ratelor de actualizare și, implicit, un mediu mai favorabil companiilor evaluate pe baza profiturilor viitoare.
Rezultatele companiilor mari susțin piața
Un alt argument în favoarea trendului actual vine din sezonul de raportări.
Mai multe dintre companiile tehnologice dominante au depășit estimările Wall Street, iar reacția investitorilor arată că apetitul pentru expunerea pe tehnologie și AI rămâne ridicat.
SpaceX a raportat pentru prima dată după listare și a înregistrat o creștere de 92% a veniturilor față de anul anterior.
În același timp, Amazon, Microsoft și Alphabet au continuat să confirme amploarea investițiilor în infrastructura AI. Cheltuielile de capital de ordinul zecilor de miliarde de dolari susțin întregul ecosistem din jurul centrelor de date, semiconductorilor, cloud-ului și infrastructurii energetice.
Acesta rămâne unul dintre principalele motoare structurale ale pieței.
Calendarul macro
Miercuri, 12 august: CPI SUA, 8:30 ET.
Joi, 13 august: PPI și cererile săptămânale de șomaj, 8:30 ET.
Prima reacție importantă va veni deci din inflație. Ulterior, PPI va arăta dacă presiunile de preț continuă să se acumuleze la nivelul producătorilor.
NBIS, următorul test pentru infrastructura AI
Nebius Group (NBIS) intră în centrul atenției înaintea raportării rezultatelor trimestriale de miercuri.
Contextul este favorabil după rezultatele CoreWeave.
CoreWeave a raportat venituri trimestriale de 2,58 miliarde USD, peste consensul de aproximativ 2,56 miliarde USD, iar backlog-ul a ajuns la 104,2 miliarde USD.
Mai important pentru întreaga temă AI, backlog-ul a crescut cu 246% față de anul anterior.
Compania a ridicat și estimarea investițiilor de capital pentru 2026 la 35-39 miliarde USD, ceea ce confirmă că cererea pentru capacitate de calcul AI continuă să depășească infrastructura disponibilă.
Pentru Nebius, rezultatele CoreWeave oferă un reper important. Investitorii vor urmări în special ritmul de creștere al veniturilor, extinderea capacității AI, contractele noi și necesarul de capital.
Nebius va publica rezultatele pentru trimestrul al doilea miercuri, 12 august, înainte de deschiderea Wall Street.
Cerebras intră în prima raportare importantă după IPO
A doua companie pe care o urmărim este Cerebras Systems (CBRS).
Acțiunea încearcă să construiască o bază tehnică după volatilitatea puternică de după IPO. Cerebras s-a listat pe Nasdaq în luna mai, la un preț de 185 USD pe acțiune.
Miercuri urmează raportarea rezultatelor, iar aceasta poate deveni un test important pentru evaluarea acordată companiei de piață.
În primul trimestru, Cerebras raportase venituri de 193,4 milioane USD, în creștere cu 94% față de anul precedent. Segmentul cloud și servicii crescuse cu 178%, până la 82,8 milioane USD.
În piața opțiunilor a apărut recent și o poziție neobișnuit de mare, de aproximativ 4 milioane USD, în call-uri cu scadența iunie 2027 și strike 500 USD. Este un semnal interesant de urmărit, dar nu trebuie interpretat singur drept confirmarea unei direcții viitoare a acțiunii.
Raportarea va trebui să confirme dacă ritmul de creștere justifică evaluarea actuală.
Cum vedem piața
Avem în acest moment trei factori care lucrează în aceeași direcție: momentum puternic al pieței, rezultate solide în tehnologie și o probabilitate mai redusă ca Fed să fie nevoită să înăsprească rapid politica monetară.
CPI-ul de miercuri poate însă modifica această combinație.
Un raport apropiat sau sub estimări ar păstra scenariul favorabil pentru acțiunile de creștere și tehnologie. O surpriză inflaționistă serioasă ar putea readuce rapid presiunea asupra randamentelor obligațiunilor și, implicit, asupra evaluărilor ridicate din sectorul tech.
Pentru portofoliul nostru, atenția imediată se mută pe NBIS și CBRS.
Ambele raportări vor oferi informații suplimentare despre ceea ce contează acum mai mult decât discursul din jurul AI: cât de repede se transformă cererea uriașă pentru putere de calcul în venituri, backlog și profitabilitate.
Vom reveni cu analiza rezultatelor și cu eventualele ajustări de strategie după raportări.
Am corectat și formularea despre opțiunile CBRS: o achiziție mare de call-uri este relevantă ca semnal de poziționare, dar nu demonstrează singură că investitorul respectiv anticipează o creștere. Cerebras este într-adevăr listată din 14 mai 2026, iar raportarea este programată pentru 12 august.
