Piața schimbă registrul, iar rotațiile devin tot mai agresive. Când sentimentul se fracturează, reacția rapidă face diferența. Urmărește repoziționarea.
Tech iese din schema. „Old Economy” intră în prim-plan
A fost o zi dificilă pe Wall Street, pe măsură ce vânzările alimentate de temerile privind disrupția adusă de AI s-au extins. De data aceasta, presiunea a lovit office REITs, pe fondul ideii că inteligența artificială le-ar putea afecta modelul operațional. Ca în multe episoade similare, impactul invocat nu se materializează concret în prezent, dar sentimentul negativ produce efecte în prețuri.
Chiar dacă o mare parte din anxietate pare exagerată, rămâne o întrebare: de ce insiderii nu cumpără acțiunile corectate? De exemplu, nu apar achiziții la ServiceNow sau Palantir.
Nu toate companiile au raportat încă rezultatele, multe fiind în „quiet period”, interval în care insiderii nu pot tranzacționa. Totuși, unele nume mari au raportat deja, inclusiv cele menționate. Concluzia probabilă este că managementul nu percepe evaluările actuale drept oportunități.
Compound Media a publicat un grafic relevant: momentele în care cel puțin 115 acțiuni din S&P 500 au scăzut cu peste 7% într-o singură zi, într-un interval de 8 zile. Ultimele episoade similare au fost în sell-off-ul de anul trecut, în martie 2020 la debutul pandemiei, în criza financiară globală și în prăbușirea dot-com.
Drawdown-ul mediu al S&P 500 în acele perioade a fost de aproximativ 34%. Anul trecut, corecția a fost mai redusă, în jur de 19%. În prezent, indicele este în scădere cu circa 2%, ceea ce poate sugera că există spațiu pentru o corecție mai amplă, posibil extinsă dincolo de sectorul tech. Pentru deținătorii de software sau fintech, presiunea este deja vizibilă. Expunerea redusă pe tema disrupției AI s-a dovedit, până acum, avantajoasă.
Achiziții în acțiuni „plictisitoare”, vânzări în cele volatile
Uneori, randamentul vine din zone ignorate de piață. Au fost inițiate poziții în Standex și Banc of California.
Prezența unei bănci mici în portofoliu nu este o surpriză, având în vedere expunerile similare din ultimul an. Totuși, segmentul small-cap bancar rămâne volatil, mai ales în faze de sell-off.
Portofoliul păstrează aproximativ 8% numerar, cu intenția de a fi realocat. Dacă vânzările continuă și apare un drawdown general de peste 10%, este probabil să vedem intrări insider mai consistente. În acel punct, rotația din poziții mai vechi pentru a face loc unor nume noi devine un scenariu probabil.
Este totuși constructiv faptul că insiderii din companiile recent cumpărate intră chiar aproape de maxime, semnal de încredere rar într-un context volatil.
Zi mixtă în portofoliu
Au fost lichidate pozițiile cele mai slabe: USA Rare Earth, IBM și SAIC. SAIC a încercat un rebound după panica anterioară, dar, într-o piață general negativă, avansul s-a limitat la circa 1,5%. Ieșirea a fost justificată și de ghidajul slab.
Eli Lilly a câștigat 2,3%, beneficiind de rotația capitalului către marile companii farmaceutice, percepute defensiv.
GXO Logistics și-a continuat momentum-ul, cu încă +1,5%.
În schimb, Jacobs a pierdut 7,6%, ștergând câștigurile recente post-earnings.
Date macro
Cererile săptămânale de șomaj au venit la 227.000, sub nivelul anterior de 232.000. Indicatorul nu semnalează deteriorări majore ale pieței muncii, nivelurile asociate recesiunii fiind, de regulă, peste 300.000.
Datele CPI urmează să fie publicate mâine și pot genera volatilitate. Totuși, este puțin probabil să elimine neliniștea legată de disrupția AI. În acest moment, controlul pe termen scurt rămâne în mâna bears.