AI Rally Pauses Ahead of U.S. Jobs Report
Rezumatul pieței
Piețele au făcut un pas înapoi joi, după atingerea unor noi maxime istorice, în timp ce investitorii au așteptat reacția Iranului la cea mai recentă propunere de pace venită din partea SUA. Potrivit informațiilor apărute în presă, Washingtonul consideră că un acord pentru încheierea conflictului este tot mai aproape.
Principalii indici au intrat într-o fază de consolidare, Nasdaq (-0,13%) rezistând cel mai bine, așa cum s-a întâmplat pe tot parcursul acestui rally puternic. S&P 500 (-0,34%) și Dow Jones (-0,63%) au închis ceva mai slab.
Actualul sezon de raportări depășește chiar și cele mai optimiste estimări. Pentru cele 392 de companii din S&P 500 care au publicat deja rezultate, profitul total aferent trimestrului 1 este în creștere cu 21,7% față de aceeași perioadă a anului trecut, pe fondul unor venituri mai mari cu 10,5%. Aproximativ 80,1% dintre companii au depășit estimările privind profitul pe acțiune (EPS), iar 77,8% au depășit estimările de venituri.
În timp ce mulți investitori rămân concentrați pe riscurile geopolitice și încearcă să explice de ce piața „greșește”, noi preferăm să urmărim mesajul transmis direct de piață. Bursa este orientată spre viitor, iar atenția s-a mutat clar către îmbunătățirea perspectivei privind profiturile companiilor, lucru care împinge indicii din nou spre maxime istorice.
Așa cum am discutat anterior, evoluția profiturilor rămâne unul dintre principalii factori care determină randamentele pieței pe termen lung. Noile maxime tind să creeze reticență în rândul investitorilor, însă istoria arată constant că acestea reprezintă mai degrabă un semn de forță. Din 1960 până în prezent, după atingerea unui nou maxim istoric, S&P 500 a generat în medie un randament de 11,8% în următoarele 12 luni și 22,8% în următorii doi ani.
La nivel sectorial, serviciile de comunicații au avut cea mai bună performanță a zilei, în timp ce sectorul materialelor a rămas în urmă. Breadth-ul pieței a fost slab, numărul acțiunilor în scădere depășind numărul celor în creștere atât pe NYSE, cât și pe Nasdaq. Volumele totale au fost mai reduse comparativ cu sesiunea precedentă.
Randamentele obligațiunilor au urcat, titlul de stat american pe 10 ani crescând cu 3,6 puncte de bază până la 4,39%. Pe partea de mărfuri, petrolul și-a revenit, contractele WTI (+2,8%) tranzacționându-se aproape de 98 USD/baril. Aurul (-0,14%) a închis ușor mai jos, în jurul nivelului de 4.700 USD/uncie.
„Sell in May” continuă să nu funcționeze
Vechea expresie „Sell in May and Go Away” și-a pierdut relevanța în ultimii ani. S&P 500 a închis luna mai pe creștere în 9 din ultimii 10 ani.
Mai mult, indicele a avansat și în iunie în 9 dintre ultimii 10 ani, iar luna iulie a fost pozitivă timp de 11 ani consecutiv.
Un alt argument constructiv vine din performanța foarte puternică a lunii aprilie. Acesta a fost al doilea cel mai bun aprilie din istoria S&P 500 (+10,4%). Analiza precedentelor istorice arată că, după cele mai bune 25 de luni aprilie de după Al Doilea Război Mondial, S&P 500 a crescut în luna mai în 88% dintre cazuri, cu un avans mediu de aproximativ 2%.
Privind către restul anului 2026, în 23 din ultimele 25 de situații în care S&P 500 era deja în creștere cu peste 5% înainte de luna mai, indicele a continuat să urce până la finalul anului, cu un câștig median de 10% între mai și decembrie. Debutul solid din 2026 poate reprezenta încă un semnal că actualul bull market rămâne intact și continuă să se consolideze.
Date economice și știri
Comenzile industriale din martie au depășit așteptările, susținute de cererea puternică pentru componente electronice utilizate în infrastructura AI, potrivit Departamentului Comerțului. Comenzile au crescut cu 1,5% în timpul lunii, cel mai mare avans din noiembrie, peste estimările de 0,5%.
Raportul ADP publicat ieri a arătat că angajatorii privați din SUA au adăugat 109.000 locuri de muncă în aprilie, cel mai puternic ritm lunar din ianuarie 2025. Raportul oficial privind piața muncii din SUA urmează să fie publicat vineri.
Numărul locurilor de muncă disponibile în SUA a rămas aproape neschimbat în martie, la 6,9 milioane, semnalând o piață a muncii încă lentă înainte ca tensiunile geopolitice să afecteze economia.
Cererea inițială pentru ajutor de șomaj a urcat la 200.000 în săptămâna încheiată pe 2 mai, peste nivelul de 190.000 din săptămâna precedentă. Chiar și așa, nivelul rămâne redus din perspectivă istorică.
Rezumat portofoliu
A fost o sesiune de consolidare, cu 8 poziții pe plus și 27 pe minus. Săptămâna a rămas însă una foarte activă din perspectiva raportărilor financiare.
IBM (+2,47%) a condus lista câștigătorilor, contrazicând tendința negativă a pieței. MSFT (+1,65%) a avut de asemenea o evoluție puternică, pe fondul semnalelor că segmentul software ar putea fi într-un proces de stabilizare și revenire.
PM (+0,34%) și WMT (+0,09%) au afișat reziliență relativă pe parcursul sesiunii.
SUN (+1,45%) a raportat un profit trimestrial de 644 milioane USD și venituri de 10,69 miliarde USD, ambele peste așteptări. Compania continuă o evoluție excelentă în 2026, cu un avans de peste 30% de la începutul anului.
GILD (-1,64%) a raportat un profit trimestrial de 2,03 USD/acțiune, peste estimările pieței, comparativ cu 1,81 USD/acțiune în urmă cu un an. Veniturile au ajuns la 6,96 miliarde USD, depășind ușor consensul.
DUK (-0,53%) a publicat rezultate solide pentru trimestrul 1, cu profit de 1,93 USD/acțiune și venituri de 9,18 miliarde USD, ambele peste estimări. Veniturile au crescut cu 11,3% față de anul anterior.
VST (-2,74%) a înregistrat un EBITDA ajustat record de 1,494 miliarde USD pentru primul trimestru și și-a reconfirmat estimările pentru întregul an 2026.
HSBC (-2,66%) a raportat un profit înainte de taxe de 9,38 miliarde USD în T1, ușor sub nivelul anului precedent, afectat de majorarea costurilor legate de pierderile anticipate din credite și de creșterea cheltuielilor operaționale. Veniturile totale au crescut însă cu 5,5% anual.
JCI (-2,72%) a depășit estimările atât la profit, cât și la venituri. Compania a raportat venituri trimestriale de 6,14 miliarde USD, în creștere cu 8% față de anul anterior.
NTR (-7,36%) a publicat rezultate trimestriale peste așteptări, cu venituri de 6,05 miliarde USD. Totuși, întregul sector al fertilizanților a fost sub presiune în această săptămână, iar reacția pieței în următoarele zile va fi importantă.
Concluzie
Îmbunătățirea vizibilității privind profitabilitatea companiilor creează în continuare un context constructiv pentru piețe. Perioada de rotație din primele luni ale anului a funcționat ca o consolidare sănătoasă, permițând celor mai puternice teme structurale, precum infrastructura AI și transformarea digitală, să revină în prim-plan.
Perspectivele rămân pozitive per ansamblu, însă este posibil să vedem o corecție temporară în luna mai, având în vedere amplitudinea rally-ului recent.
Orice perioadă de slăbiciune ar putea reprezenta însă o oportunitate pentru creșterea expunerii.
Weekend plăcut tuturor și revenim săptămâna viitoare.
