Wall Street intră în ultima sesiune a lunii august cu un ton prudent. Futures pe Dow Jones și S&P 500 pierd aproximativ 0,2%, iar Nasdaq 100 oscilează în jurul echilibrului, într-o piață care încearcă să digere două schimbări importante produse în ultimele zile: un Fed mai dur decât sperau investitorii și reapariția riscului geopolitic în Orientul Mijlociu.
Astăzi nu există un indicator macro american major programat la 15:30, ora României. Asta mută centrul de greutate al sesiunii către obligațiuni, petrol și poziționarea pentru datele economice foarte importante care încep să vină de marți.
Jackson Hole schimbă din nou calculul dobânzilor
Mesajul transmis vineri de Kevin Warsh a fost mai dur decât anticipa piața. Președintele Fed a insistat că progresul recent al inflației nu este suficient pentru a demonstra o revenire sustenabilă către ținta de 2%.
Reacția a fost imediată. Probabilitatea implicită a unei majorări de dobândă la ședința din septembrie a urcat spre 60%, după ce înainte de discurs piața era mult mai puțin convinsă că Fed va trebui să intervină din nou.
Această schimbare contează enorm pentru tehnologie.
Treasury pe 10 ani se află în jurul zonei de 4,71%-4,72%, iar randamentele pe maturitățile scurte rămân ridicate. La aceste niveluri, piața nu mai poate conta pe relaxarea condițiilor financiare ca motor automat pentru evaluările growth.
Fed nu a închis definitiv ușa unei pauze, dar după Jackson Hole povara probei s-a inversat. Datele trebuie acum să arate o răcire suficientă a economiei și a inflației pentru a împiedica o nouă majorare.
Petrolul revine brutal peste 90 de dolari
Cel mai important catalizator extern al dimineții vine din Orientul Mijlociu.
Brent a trecut din nou peste 90 de dolari pe baril, cu un avans de peste 3%, iar WTI urcă spre 86 de dolari.
Mișcarea vine după o nouă confruntare militară între Statele Unite și Iran în zona Golfului Persic. Forțele americane au atacat lansatoare iraniene din apropierea Strâmtorii Hormuz, iar tensiunile au crescut rapid după răspunsul iranian.
Pentru bursă, problema este mai mare decât reacția de o singură zi a petrolului.
Fed tocmai a transmis că rămâne îngrijorat de inflație, iar acum energia revine exact în direcția greșită. Dacă Brent se stabilizează din nou peste 90 de dolari, calculele privind inflația din septembrie și octombrie vor trebui revizuite.
Aceasta este combinația pe care Wall Street nu și-o dorește: petrol mai scump, randamente Treasury ridicate și un Fed care tocmai a redeschis explicit discuția despre majorarea dobânzii.
Aurul cedează sub presiunea randamentelor
Aurul se tranzacționează în jurul zonei de 4.400-4.450 de dolari pe uncie, după ce a pierdut teren în ultimele sesiuni.
La prima vedere, combinația dintre tensiunile geopolitice și petrolul în creștere ar trebui să favorizeze metalul. În acest moment însă, efectul randamentelor ridicate este mai puternic.
Un Treasury 10Y peste 4,7% și posibilitatea unei noi majorări Fed cresc costul de oportunitate al deținerii aurului.
Aceasta explică de ce metalul nu reacționează clasic la escaladarea geopolitică.
Dacă randamentele încep să coboare, aurul poate recupera rapid. Dacă însă piața continuă să prețuiască un Fed mai agresiv, presiunea poate continua chiar într-un mediu geopolitic tensionat.
Energia conduce premarketul
Creșterea petrolului mută imediat capital spre companiile energetice.
Chevron, Exxon Mobil, ConocoPhillips, Occidental Petroleum și Halliburton sunt cumpărate în premarket, unele cu avansuri în zona 1,5%-2,5%.
Este una dintre cele mai clare rotații sectoriale ale dimineții.
Piața nu cumpără însă indiscriminat. Software-ul este mai slab, cu ServiceNow, Oracle, Salesforce și Palantir sub presiune după performanțele foarte bune din august.
Semiconductorii rezistă ceva mai bine. Nvidia și Intel sunt ușor pozitive în premarket, ceea ce arată că investitorii nu abandonează tema AI, chiar dacă randamentele ridicate limitează apetitul pentru multiplicarea evaluărilor.
PG&E cade puternic
Una dintre cele mai mari mișcări individuale ale dimineții vine de la PG&E.
Acțiunea pierde peste 10% în premarket după ce modificările legislative din California nu au oferit companiei protecția așteptată privind răspunderea financiară pentru incendiile de vegetație.
Problema este importantă deoarece accesul la finanțare și dimensiunea potențialelor obligații asociate incendiilor rămân factori decisivi pentru evaluarea companiei.
Edison International este de asemenea puternic în scădere.
Este o mișcare specifică sectorului de utilities din California, nu un semnal general pentru piața americană de electricitate.
Aon face una dintre cele mai mari tranzacții ale anului
Aon a anunțat achiziția USI Insurance Services într-o tranzacție evaluată la aproximativ 17 miliarde de dolari.
Este una dintre cele mai mari achiziții recente din industria brokerajului de asigurări.
Aon își extinde astfel puternic prezența pe segmentul companiilor americane de dimensiune medie, dar tranzacția vine și cu un cost. Finanțarea va include datorie, iar compania suspendă pentru moment răscumpărările de acțiuni.
Reacția Aon în premarket este ușor negativă.
Pentru KKR, tranzacția marchează în schimb o ieșire foarte profitabilă din investiția începută în 2017.
SLB atacă infrastructura AI
SLB anunță achiziția Kelvion pentru aproximativ 3,4 miliarde de dolari cash, plus preluarea unei datorii de aproximativ 700 de milioane.
Tranzacția este interesantă pentru că mută un gigant tradițional din energie mai adânc în infrastructura centrelor de date.
Kelvion este specializată în management termic și sisteme de răcire, exact una dintre zonele unde expansiunea AI creează cerere enormă.
SLB estimează că soluțiile sale integrate pentru centre de date pot genera până la 4,5-5 miliarde de dolari venituri până în 2028.
Acțiunea avansează în premarket.
Este încă un exemplu al modului în care boom-ul AI începe să se răspândească dincolo de cipuri și software către electricitate, răcire, infrastructură și servicii industriale.
Bitcoin se menține aproape de 78.000 de dolari
Bitcoin se tranzacționează în apropierea zonei de 78.000-79.000 de dolari.
Crypto nu reacționează agresiv nici la escaladarea geopolitică, nici la repoziționarea Fed.
Mișcarea este relevantă deoarece începe una dintre cele mai importante săptămâni macro pentru activele de risc.
Dacă datele privind piața muncii confirmă slăbiciunea observată în iulie, presiunea asupra Fed poate scădea. Dacă însă angajările revin puternic și inflația rămâne persistentă, randamentele pot urca din nou, ceea ce ar reprezenta un obstacol atât pentru crypto, cât și pentru tehnologie.
De mâine începe adevărata săptămână macro
Luni este o zi liniștită în calendarul economic american. De marți însă, densitatea datelor crește rapid.
Vin JOLTS, ISM Manufacturing și date privind construcțiile. Miercuri urmează ADP și comenzile industriale, iar Fed publică Beige Book.
Joi avem Jobless Claims, balanța comercială și ISM Services.
Vineri vine raportul care poate decide discuția privind ședința Fed din septembrie: Nonfarm Payrolls pentru august.
După pierderea netă de locuri de muncă raportată pentru iulie și revizuirile recente ale datelor istorice, piața muncii a devenit din nou elementul central al politicii monetare.
În acest moment, relația este foarte clară. Un raport slab poate reduce probabilitatea unei majorări Fed. Un raport puternic poate împinge și mai sus randamentele și dolarul.
Ce urmărim la deschidere
Primul reper este petrolul. Brent peste 90 de dolari schimbă rapid calculele privind inflația și trebuie urmărit împreună cu Treasury.
Al doilea este randamentul pe 10 ani. Zona de 4,70%-4,75% rămâne pragul unde presiunea asupra growth începe să devină mult mai vizibilă.
Al treilea este Nasdaq. Faptul că semiconductorii rezistă în premarket este constructiv, dar software-ul arată deja că investitorii devin mai selectivi.
Energia va fi probabil unul dintre sectoarele cele mai puternice la open, în timp ce utilities din California vor avea o sesiune dificilă.
Aurul oferă un alt semnal interesant. Dacă geopolitica continuă să escaladeze, dar metalul rămâne slab, piața ne spune că randamentele și Fed domină în continuare fluxurile.
Wall Street începe astfel săptămâna cu o ecuație mai dificilă decât cea de vineri dimineață. Fed este mai dur, petrolul revine peste 90 de dolari, iar în față avem cea mai importantă serie de date despre piața muncii de până acum înaintea ședinței din septembrie.
După ora 17:00, la Investițional turăm motoarele. Apar noile analize și, acolo unde research-ul justifică, noi poziții în portofoliile model.
Dacă aveți un cont Free sau urmăriți una dintre strategiile noastre, veți primi materialele publicate în zona voastră de interes.
Dacă încă nu aveți un cont Free, intrați periodic pe Investițional. Publicăm constant analize și materiale gratuite, iar noile oportunități apar pe site pe măsură ce sunt identificate.
Tranzacții pozitive!
