Datele programate la 15:30, ora României, pentru 3 septembrie 2026 sunt publicate și confirmate, inclusiv cererile de șomaj, balanța comercială și revizuirea productivității/costurilor cu forța de muncă. Am verificat și reacția din futures, Treasury, dolar, petrol și aur după publicare.
Pre-Open Wall Street | 3 septembrie 2026
Datele de la 15:30 nu au adus astăzi șocul pe care îl vedem uneori înainte de deschiderea Wall Street, dar au schimbat ușor balanța în favoarea celor care cred că Fed poate evita o nouă majorare în septembrie. Cererile inițiale pentru ajutor de șomaj au urcat la 206.000, foarte aproape de cele 205.000 așteptate, iar săptămâna precedentă a fost revizuită la 204.000. În același timp, costul unitar al muncii pentru trimestrul al doilea a fost revizuit în jos, de la 1,3% la 1,2%, în timp ce productivitatea a rămas la o creștere anualizată de 1,4%. Niciuna dintre cifre nu schimbă singură perspectiva economiei, dar împreună cu raportul ADP slab de ieri reduc puțin presiunea pe Fed înaintea raportului de vineri privind piața muncii.
Reacția pieței este destul de sugestivă. Randamentul Treasury pe 10 ani s-a retras spre 4,77%, după ce ieri ajunsese la 4,818%, dolarul pierde aproximativ 0,4%, iar aurul a revenit peste 4.400 de dolari. Futures rămân amestecate, fără o direcție clară: Dow este ușor pozitiv, S&P 500 se mișcă în apropierea nivelului de echilibru, iar Nasdaq este modest negativ. Ceea ce împiedică însă piața să transforme relaxarea din obligațiuni într-un premarket mai puternic este petrolul, care a pornit din nou în sus și readuce inflația exact în centrul discuției.
Piața muncii se răcește, dar nu avem încă o ruptură
Cele 206.000 de cereri inițiale de șomaj sunt cu 2.000 peste săptămâna precedentă și cu numai 1.000 peste consens. Media ultimelor patru săptămâni a urcat la 207.250, iar cererile continue au ajuns la 1,779 milioane, de la 1,771 milioane anterior. Nu sunt cifre care să indice un val de concedieri. Mai degrabă confirmă imaginea pe care am început să o vedem tot mai clar în ultimele luni: companiile nu concediază agresiv, dar nici nu mai angajează cu ritmul de acum câțiva ani.
Asta face raportul ADP de ieri mai relevant. Sectorul privat a creat doar 38.000 de locuri de muncă în august, iar împreună cu cererile de astăzi avem o piață a muncii care pierde treptat din viteză, fără să intre însă într-o deteriorare bruscă. Pentru Fed este o diferență importantă, deoarece o încetinire controlată îi permite să acorde mai multă atenție inflației, în timp ce o deteriorare rapidă a angajărilor ar schimba imediat prioritățile. Verdictul mai serios vine mâine, când vor fi publicate Nonfarm Payrolls și rata șomajului pentru august.
Cealaltă informație bună din pachetul de la 15:30 vine din costurile cu forța de muncă. Productivitatea non-agricolă a crescut cu 1,4% în trimestrul al doilea, în linie cu estimarea inițială, dar costul unitar al muncii a fost revizuit la numai 1,2%. În manufacturing, productivitatea a fost revizuită chiar mai puternic, de la 1,9% la 2,4%, iar costurile unitare cu munca au scăzut cu 0,3%. Pentru o Fed preocupată în primul rând de persistența inflației, acestea sunt cifre ceva mai confortabile decât cele publicate inițial.
Balanța comercială oferă însă o imagine mai puțin liniștită. Deficitul Statelor Unite a crescut puternic în iulie, la 88,6 miliarde de dolari, de la 71,2 miliarde în iunie. Exporturile au coborât la 310,7 miliarde, în timp ce importurile au urcat la 399,3 miliarde. Interesant pentru povestea investițiilor tehnologice este că importurile de bunuri de capital au crescut cu 14,4 miliarde de dolari, impulsionate de computere, accesorii pentru computere și semiconductori. Nu este o măsură directă a investițiilor AI, dar arată că apetitul pentru echipamente și infrastructură tehnologică rămâne puternic.
Waller deschide din nou ușa unei pauze
Aproape simultan cu datele, Christopher Waller a transmis un mesaj sensibil mai temperat decât cel auzit recent de la conducerea Fed. El este înclinat să mențină dobânda neschimbată la ședința din 15-16 septembrie dacă datele privind inflația din august confirmă continuarea procesului de răcire. O surpriză inflaționistă puternică ar putea însă schimba această poziție și ar readuce majorarea dobânzii în prim-plan.
Comentariile sunt importante pentru că piața intrase în dimineața de astăzi atribuind aproximativ 60% probabilitate unei majorări de 25 de puncte de bază în septembrie. După mesajul dur de la Jackson Hole, investitorii începuseră să creadă că Fed pregătește terenul pentru încă o intervenție. Waller arată că discuția din interiorul băncii centrale este departe de a fi închisă și că datele din următoarele zile vor conta enorm.
Pentru moment, obligațiunile par să fi primit bine combinația dintre cererile de șomaj, costurile salariale și mesajul lui Waller. Retragerea Treasury 10Y spre 4,77% oferă puțin oxigen acțiunilor growth, iar slăbirea dolarului ajută aurul să recupereze. Dacă randamentul rămâne sub 4,80%, Nasdaq scapă de una dintre presiunile care l-au afectat puternic la începutul săptămânii. Problema este că avem în continuare un factor care poate anula foarte repede această relaxare.
Petrolul rămâne marele obstacol
WTI a urcat din nou spre 93 de dolari pe baril, iar Brent se apropie de 97 de dolari. Tensiunile dintre Statele Unite și Iran continuă, traficul prin Strâmtoarea Hormuz rămâne mult sub nivelul obișnuit, iar riscul asupra livrărilor de petrol este din nou prețuit agresiv. WTI a câștigat aproximativ 11% numai în această săptămână, suficient pentru ca investitorii să înceapă din nou să calculeze efectul energiei asupra inflației din lunile următoare.
De aici vine contradicția principală a zilei. Piața muncii și costurile salariale îi oferă Fed motive să aștepte, dar petrolul îi spune să fie prudent. Dacă Brent rămâne aproape de 100 de dolari pentru o perioadă mai lungă, efectul începe treptat să apară în transport, producție și prețurile plătite de consumatori. Pentru bursă, aceasta ar fi o combinație dificilă: creștere economică mai lentă, dar fără libertatea unei relaxări rapide a politicii monetare.
Aurul reacționează astăzi mult mai bine decât în sesiunile precedente și a revenit în zona de peste 4.400 de dolari. Mișcarea are logică, deoarece dolarul este mai slab, randamentele s-au retras de la maxime, iar riscul geopolitic rămâne ridicat. În următoarele ore, relația dintre aur, Treasury și petrol va fi foarte utilă pentru a vedea ce risc începe să domine piața: încetinirea economică sau reaprinderea inflației.
Broadcom și Snowflake arată cât de sus este ștacheta în AI
În premarket avem două reacții aproape opuse care spun multe despre actuala piață. Broadcom pierde aproximativ 2%-4%, deși trimestrul raportat a fost foarte puternic. Veniturile au ajuns la 29,59 miliarde de dolari, profitul ajustat la 3,32 dolari pe acțiune, iar veniturile din semiconductorii destinați AI au crescut cu 221% față de anul trecut, până la 16,7 miliarde de dolari. Problema este ghidajul pentru trimestrul următor, de aproximativ 34,8 miliarde de dolari, foarte aproape de estimările pieței, dar insuficient pentru a satisface așteptările extrem de ridicate deja incluse în preț.
Este încă o dovadă că în AI nu mai ajunge să raportezi foarte bine. Broadcom continuă să crească spectaculos, iar compania estimează venituri AI și mai mari în trimestrul următor, însă investitorii plătesc deja multipli care presupun execuție aproape perfectă. Când așteptările ajung atât de sus, un rezultat bun poate produce totuși o scădere dacă perspectiva nu aduce o surpriză suplimentară.
La polul opus este Snowflake, care urcă cu aproximativ 24% în premarket. Veniturile din produs au crescut cu 37%, la aproximativ 1,49 miliarde de dolari, iar compania și-a ridicat estimarea pentru veniturile anuale din produs de la 5,84 la 6,07 miliarde de dolari. Cererea pentru produsele sale AI începe să se transforme în utilizare reală a platformei și în accelerarea veniturilor, exact genul de confirmare pe care piața o cere acum. Reacțiile Broadcom și Snowflake arată foarte bine diferența dintre o companie care confirmă așteptări deja uriașe și una care reușește să ridice efectiv traiectoria anticipată de creștere.
La 17:00 vom afla dacă serviciile complică din nou lucrurile
După open mai avem un test macro important. La 16:45 vine lectura finală a activității din servicii, iar la ora 17:00 apare ISM Services pentru august, cu un consens în jur de 54,2, foarte aproape de 54,1 în iulie. Pentru piață, cifra principală va conta, dar de data aceasta componentele raportului pot fi chiar mai importante.
În iulie, activitatea din servicii a fost solidă, însă indicele de ocupare a coborât la 47,4, semnalând contracție, în timp ce componenta de prețuri a urcat la 70,3. Cu petrolul aproape de 100 de dolari și Fed din nou concentrată pe inflație, o nouă creștere a prețurilor plătite ar putea cântări mai mult decât un headline bun. În schimb, dacă presiunile de preț se temperează și componenta de ocupare rămâne slabă, scenariul unei pauze Fed în septembrie va primi încă un argument.
Asta este și cheia pentru primele ore ale sesiunii. Treasury 10Y trebuie urmărit în raport cu 4,80%, petrolul în raport cu maximele dimineții, iar Nasdaq trebuie văzut dacă găsește cumpărători odată ce randamentele s-au retras. Futures nu indică în acest moment panică și nici o fugă generală din risc, dar piața este prinsă între două povești care se bat cap în cap: economia și piața muncii se răcesc suficient cât să tempereze Fed, în timp ce energia amenință să țină inflația ridicată.
Mâine vine însă raportul care poate tranșa disputa. Nonfarm Payrolls pentru august, rata șomajului și salariile vor fi ultimele date majore despre piața muncii înaintea ședinței Fed din septembrie. După ADP-ul slab și cererile de șomaj de astăzi, ștacheta pentru o surpriză capabilă să mute puternic obligațiunile este acum foarte clară.
După ora 17:00, la Investițional turăm motoarele. Apar noile analize și, acolo unde research-ul justifică, noi poziții în portofoliile model. Utilizatorii cu cont Free sau cei care urmăresc una dintre strategiile noastre primesc materialele din zona lor de interes, iar cei care încă nu au cont Free sunt invitați să intre periodic pe site pentru noutăți.
Tranzacții pozitive!
