Wall Street se pregătește pentru o deschidere negativă după revenirea puternică de marți.
Futures pe S&P 500 scad cu aproximativ 0,4%, Nasdaq 100 pierde în jur de 0,8%, iar Dow Jones indică un recul mai moderat, de aproximativ 0,1%.
După două sesiuni în care tehnologia și semiconductorii au încercat să recupereze terenul pierdut, investitorii se lovesc din nou de problema care începe să domine tot mai clar această vară: petrolul.
Brent a urcat în zona 94-95 de dolari pe baril, iar WTI se tranzacționează în jurul nivelului de 87 de dolari, pe fondul escaladării conflictului dintre SUA și Iran și al temerilor privind eventuale perturbări suplimentare ale aprovizionării globale cu energie.
Pentru Wall Street, aceasta este mai mult decât o poveste despre sectorul energetic.
Un petrol persistent peste 90 de dolari poate schimba din nou calculele privind inflația.
Iar piața obligațiunilor reacționează deja.
Randamentul titlurilor americane de stat pe 10 ani se află în jurul nivelului de 4,63%, aproape de maximul ultimelor două luni.
Combinația dintre petrol scump și randamente ridicate este incomodă în special pentru companiile de growth și tehnologie, exact zona care a condus revenirea pieței în sesiunea precedentă.
După o perioadă în care investitorii au început să spere că presiunile inflaționiste permit Federal Reserve să rămână mai relaxată, energia readuce în discuție riscul unei politici monetare restrictive pentru mai mult timp.
Și aici apare prima mare dilemă a sesiunii de astăzi.
Piața trebuie să decidă dacă rebound-ul tehnologic început în ultimele zile este suficient de puternic pentru a absorbi simultan petrolul în creștere, randamentele ridicate și riscul geopolitic.
Marți, răspunsul investitorilor a fost optimist.
S&P 500 a avansat cu aproximativ 0,9%, Nasdaq cu 1,3%, Dow Jones cu 0,7%, iar Russell 2000 a câștigat aproximativ 1,5%.
Semiconductorii și companiile legate de AI au revenit în centrul cumpărărilor.
Astăzi, acest optimism va fi testat.
Marele eveniment vine însă după închiderea pieței
Alphabet și Tesla raportează rezultatele trimestriale după sesiunea de astăzi.
Pentru sectorul tehnologic, raportarea Alphabet poate deveni unul dintre cele mai importante repere ale actualului sezon de earnings.
Investitorii vor urmări evident veniturile și profitul, dar considerăm că adevărata miză se află în altă parte: investițiile în infrastructura AI și capacitatea marilor companii tehnologice de a transforma cheltuielile masive de capital în creștere profitabilă.
Wall Street începe să analizeze mult mai atent raportul dintre CapEx, cash-flow și monetizarea inteligenței artificiale.
Entuziasmul pentru AI nu a dispărut.
Standardele impuse companiilor au devenit însă mai dure.
Orice semnal că investițiile cresc mai repede decât beneficiile financiare poate readuce presiunea asupra întregului ecosistem AI, de la semiconductori la infrastructură și data center.
Un raport solid și un outlook convingător pot avea efectul opus și pot confirma că reculul recent al semiconductorilor a fost o corecție severă într-un trend structural încă intact.
Tesla adaugă un al doilea element de volatilitate.
Cele două raportări pot influența puternic Nasdaq în tranzacționarea after-hours și pot seta tonul pentru sesiunea de joi.
Ce urmărim la deschidere
În opinia noastră, Nasdaq rămâne astăzi indicele-cheie.
O absorbție rapidă a declinului din premarket și revenirea cumpărătorilor în semiconductorii care au condus raliul de marți ar reprezenta un semnal constructiv.
O accelerare a vânzărilor, în paralel cu randamentele Treasury și petrolul în creștere, ar arăta că rebound-ul tehnologic rămâne fragil.
Sectorul energetic poate continua să beneficieze de actualul context.
În schimb, companiile cu evaluări ridicate și sensibilitate mare la dobânzi vor rămâne expuse mișcărilor din piața obligațiunilor.
Small caps merită, de asemenea, urmărite atent.
Russell 2000 a avut marți cea mai bună performanță dintre indicii majori, cu un avans de aproximativ 1,5%. Continuarea acestei forțe ar confirma extinderea participării la piață dincolo de mega-cap tech.
Viziunea noastră pentru sesiunea de astăzi
Ne așteptăm la o sesiune volatilă și probabil fragmentată.
Deschiderea poate fi dominată de petrol și randamente.
Pe măsură ce sesiunea avansează, atenția se va muta progresiv către raportările de după închidere.
Nu vedem actualul premarket negativ ca pe un semnal suficient pentru a declara încheiat rebound-ul început marți.
Vedem însă o confruntare mult mai clară între două forțe.
Pe de o parte, revenirea apetitului pentru tehnologie, AI și semiconductori.
Pe de altă parte, petrolul, inflația și creșterea randamentelor.
Astăzi, cumpărătorii trebuie să demonstreze că pot absorbi această presiune.
Iar adevăratul verdict al pieței ar putea veni abia după clopoțelul de închidere, când Alphabet și Tesla vor transforma o sesiune deja tensionată în primul mare test pentru Big Tech din actualul sezon de raportări.
Pentru portofoliile Investițional, vom urmări cu atenție reacția tehnologiei la randamente, comportamentul semiconductorilor după rebound-ul de marți și eventualele oportunități create de volatilitatea dinaintea raportărilor majore.
