Wall Street se pregătește pentru o deschidere mai slabă, după ce datele publicate la 15:30 au arătat o economie americană mai rezistentă decât anticipa piața. Futures pe Dow Jones pierd aproximativ 0,7%, S&P 500 este în scădere cu aproximativ 0,4%, iar Nasdaq 100 cedează în jur de 0,6%.
Mesajul dimineții este incomod pentru activele de risc. Piața muncii rămâne solidă, industria din regiunea Philadelphia accelerează puternic, petrolul urcă din nou, iar randamentele obligațiunilor americane rămân ridicate. Pentru Fed, combinația nu oferă motive urgente pentru relaxarea politicii monetare.
Datele de la 15:30 surprind prin forță
Numărul cererilor inițiale pentru ajutor de șomaj a scăzut la 206.000, de la 212.000 în săptămâna precedentă. Consensul era în zona 210.000, astfel că datele arată din nou foarte puține concedieri.
Este încă o confirmare a particularității actuale a pieței muncii americane. Companiile angajează cu mai multă prudență decât în anii trecuți, dar nici nu concediază masiv.
Surpriza mai mare vine însă din industrie.
Philadelphia Fed Manufacturing Index a urcat în august la 47,4, de la 41,4 în iulie, în condițiile în care piața se aștepta la o încetinire spre aproximativ 24-25.
Este o diferență foarte mare față de consens și confirmă semnalul puternic venit la începutul săptămânii și din Empire State Manufacturing.
Mai important, raportul nu arată doar o îmbunătățire a indicatorului principal. Componenta de employment a urcat la 27,9, de la 10,0, iar indicatorii privind activitatea viitoare sunt extrem de puternici. Indicele general pentru următoarele șase luni a ajuns la 73,6.
Pe partea de inflație există totuși o veste ceva mai bună. Prices Paid a coborât la 40,9, de la 53,9, iar Prices Received la 17,7, de la 27,4.
Avem astfel activitate economică puternică, angajări mai bune, dar o temperare a presiunilor asupra prețurilor în acest sondaj.
Ce înseamnă pentru Fed
Datele de astăzi nu susțin ideea unei economii care are nevoie urgentă de dobânzi mai mici.
Minutele Fed publicate aseară au arătat deja că “mai mulți” membri erau pregătiți să susțină o majorare a dobânzii, iar “mulți” considerau că o nouă creștere ar putea deveni necesară dacă inflația nu continuă să coboare.
După datele de astăzi, problema Fed devine și mai clară. Inflația recentă s-a temperat, dar economia nu arată suficient de slabă încât banca centrală să fie obligată să relaxeze politica monetară.
Pentru bursă, aceasta înseamnă că randamentele obligațiunilor rămân unul dintre principalele riscuri pe termen scurt.
Treasury pe 10 ani se tranzacționează în jurul zonei de 4,7%, iar randamentul obligațiunilor pe 30 de ani este din nou peste 5,2%.
Aceste niveluri continuă să pună presiune mai ales asupra companiilor de growth și asupra segmentelor unde evaluările sunt ridicate.
Petrolul revine aproape de 90 de dolari
Celălalt mare subiect al zilei este energia.
WTI urcă cu peste 3% și se apropie din nou de 89 de dolari/baril, iar Brent se menține peste 93 de dolari.
Tensiunile dintre SUA și Iran continuă, negocierile nu oferă deocamdată un semnal clar de detensionare, iar traficul prin Strâmtoarea Hormuz rămâne sever restricționat.
Din perspectiva bursei, problema nu este doar costul energiei de astăzi. Dacă petrolul rămâne la aceste niveluri sau continuă să urce, efectele vor începe să apară în inflația din august și septembrie.
Exact într-un moment în care Fed încearcă să stabilească dacă temperarea recentă a inflației este suficientă pentru a menține dobânda neschimbată.
Walmart trimite un avertisment despre consumator
Walmart pierde aproximativ 6% în premarket după un trimestru în care veniturile și profitul au fost solide, dar comparable sales din SUA au dezamăgit.
Vânzările comparabile au crescut cu 2,6%, sub consensul de aproximativ 3,8%.
Compania a observat o orientare mai pronunțată a consumatorilor către produse esențiale, în timp ce cheltuielile discreționare au devenit mai prudente. Prețurile mai mari ale carburanților încep să conteze din nou în bugetele gospodăriilor.
Totuși, raportul nu este unul slab în ansamblu. Veniturile au crescut la aproximativ 187,9 miliarde de dolari, comerțul online a avansat cu 24%, iar compania și-a ridicat ușor perspectiva pentru întregul an.
Reacția negativă a acțiunii vine din faptul că piața se obișnuise cu Walmart depășind constant estimările privind comparable sales.
Pentru noi, semnalul important este altul: consumatorul american continuă să cheltuiască, dar devine mult mai selectiv.
Alte mișcări importante din premarket
Deere este pe plus după ce și-a îmbunătățit prognoza anuală de profit.
Coty pierde peste 10% după o perspectivă slabă pentru trimestrul curent și lipsa unei estimări anuale.
Moderna cedează o parte din explozia de ieri, după ce acțiunea aproape s-a triplat într-o singură sesiune pe rezultatele vaccinului personalizat împotriva cancerului dezvoltat împreună cu Merck.
În crypto avem exact situația opusă. Bitcoin a trecut din nou peste 71.000-72.000 de dolari, iar acțiunile asociate sectorului sunt puternic cumpărate în premarket.
Strategy și Coinbase înregistrează avansuri importante, după ce tema unei legislații americane mai favorabile activelor digitale a revenit în atenția pieței.
Ce urmărim la deschidere
Primul reper este reacția pieței la datele macro foarte puternice. Dacă randamentele Treasury continuă să crească după open, tehnologia poate intra din nou sub presiune.
Nasdaq rămâne astfel indicele pe care îl urmărim cel mai atent.
Al doilea reper este petrolul. O stabilizare sub 90 de dolari pentru WTI ar elimina o parte din presiunea zilei. O trecere susținută peste această zonă ar putea readuce rapid tema inflației în centrul pieței.
Al treilea este Walmart. După Target, Lowe’s și Home Depot, raportarea celui mai mare retailer american începe să contureze o imagine mai clară a consumatorului: cheltuielile continuă, dar sensibilitatea la preț și la costurile energiei este în creștere.
Iar ultimul punct este tehnologia. După corecția din ultimele zile, vom vedea dacă investitorii folosesc din nou scăderile pentru acumulare sau dacă randamentele ridicate determină o reducere mai amplă a expunerii pe growth.
Datele de la 15:30 au eliminat una dintre necunoscutele zilei. Economia americană rămâne rezistentă. Pentru companii aceasta este o veste bună. Pentru o piață care speră la dobânzi mai mici, este o veste ceva mai complicată.
După ora 17:00, la Investițional turăm motoarele. Încep să apară noile analize și, acolo unde research-ul justifică, noi poziții în portofoliile model.
Dacă aveți un cont Free sau urmăriți una dintre strategiile noastre, veți primi automat materialele publicate în zona voastră de interes.
Dacă încă nu aveți un cont Free, intrați periodic pe Investițional. Publicăm constant analize și materiale gratuite, iar noile oportunități apar pe site pe măsură ce sunt identificate.
Tranzacțiia pozitive!
