Datele de astăzi au fost verificate după publicarea raportului ADP din 2 septembrie 2026. Numărul a venit la 38.000, sub consensul de 47.000 și sub cele 44.000 din iulie, iar după publicare randamentul Treasury 10Y s-a retras din zona 4,81% spre aproximativ 4,77%, în timp ce futures pe S&P 500 și Dow au recuperat o parte din scăderile dimineții.
Portofoliile prezentate sunt modele de research Investițional, nu recomandări de investiții. Deciziile de cumpărare și vânzare aparțin investitorului.
Wall Street se apropie de deschidere într-o configurație mult mai interesantă decât sugera premarketul de dimineață. Peste noapte, petrolul și obligațiunile împingeau din nou piața spre risk-off, cu Treasury 10Y trecând de 4,80%, Brent urcând până aproape de 97 de dolari și Nasdaq futures pierzând peste 0,5%. La 15:15, ora României, raportul ADP a schimbat însă puțin tonul: companiile americane au creat numai 38.000 de locuri de muncă în august, față de aproximativ 47.000 așteptate și 44.000 în luna precedentă. Cifra este suficient de slabă pentru a tempera, cel puțin pentru moment, presiunea venită din piața obligațiunilor.
Reacția s-a văzut repede. Treasury pe 10 ani, care urcase până în zona 4,81%, s-a retras spre aproximativ 4,77%, Dow futures a trecut ușor pe verde, S&P 500 a revenit spre echilibru, iar Nasdaq 100 rămâne modest negativ, în jur de 0,2%-0,3%. Nu este o schimbare completă de direcție, dar avem pentru prima dată astăzi o forță care lucrează împotriva poveștii “petrol mai scump, inflație mai mare, Fed mai dur”.
ADP arată o piață a muncii care continuă să piardă viteză
Cele 38.000 de joburi noi reprezintă cel mai slab ritm de creare a locurilor de muncă din sectorul privat din ianuarie. Dincolo de cifra principală, compoziția nu este grozavă. Manufacturing a pierdut aproximativ 17.000 de locuri de muncă, serviciile profesionale și de business aproximativ 16.000, iar sectorul informațional încă 4.000. Compensarea a venit în special din educație și sănătate, cu 45.000 de joburi noi, leisure & hospitality, cu 16.000, și construcții, cu aproximativ 12.000.
Datele salariale sunt ceva mai nuanțate. Creșterea anuală a salariului de bază este de aproximativ 3,2%, iar venitul brut a avansat cu 4,7%. Pentru cei care și-au schimbat locul de muncă, creșterea venitului brut rămâne mult mai ridicată, în jur de 7,3%, ceea ce arată că piața muncii s-a răcit, dar nu s-a rupt. Asta face raportul de vineri cu atât mai important: ADP mută puțin balanța, însă Nonfarm Payrolls va avea ultimul cuvânt înainte ca piața să își fixeze poziționarea pentru ședința Fed din 16 septembrie.
Petrolul și obligațiunile rămân problema adevărată
ADP a relaxat puțin randamentele, dar nu a rezolvat ecuația care apasă Wall Street de câteva sesiuni. Brent se tranzacționează în jurul zonei 94-95 de dolari după ce a atins astăzi aproximativ 97 de dolari, iar WTI este în jur de 89-90 de dolari după un maxim intraday de peste 92. Tensiunile dintre Statele Unite și Iran au readus Strâmtoarea Hormuz în centrul pieței energetice, iar orice nou incident poate întoarce petrolul foarte repede spre maximele dimineții.
Aici se află adevăratul conflict al pieței. Datele privind ocuparea forței de muncă spun că economia începe să încetinească, în timp ce petrolul spune că presiunile inflaționiste pot reapărea. Fed poate ajunge astfel în situația neplăcută în care primește simultan o piață a muncii mai slabă și un nou impuls asupra prețurilor. Exact această combinație explică de ce Treasury 10Y a ajuns astăzi la cele mai ridicate niveluri din ultimii aproape trei ani și de ce piața de acțiuni reacționează atât de puternic la fiecare câteva puncte de bază.
Dolarul rămâne puternic, cu DXY în jur de 99,7, iar aurul continuă să sufere. Metalul se află în zona 4.300 de dolari pe uncie spot, aproape de minimul ultimelor trei săptămâni, deși riscul geopolitic este evident. Randamentele ridicate și dolarul puternic cântăresc în acest moment mai mult decât cererea clasică de refugiu. Dacă retragerea Treasury de după ADP continuă, aurul ar putea primi ceva aer; dacă 10Y revine peste 4,80%, presiunea rămâne.
Dell confirmă că investițiile în AI nu încetinesc
În companii, Dell este vedeta premarketului. Acțiunea urcă cu aproximativ 9%-10% după un trimestru care oferă o confirmare foarte puternică pentru ciclul de investiții în infrastructura AI. Veniturile trimestriale au ajuns la aproximativ 47 de miliarde de dolari, peste cele 44,9 miliarde estimate, iar compania și-a ridicat perspectiva anuală de venituri de la 167 la 192 de miliarde de dolari. Estimarea pentru profitul ajustat pe acțiune a fost majorată de la 17,90 la 25,50 dolari.
Ceea ce contează însă mai mult decât depășirea estimărilor este vizibilitatea. Dell a raportat aproximativ 60 de miliarde de dolari în comenzi și un backlog de aproape 95 de miliarde pentru serverele AI, o dimensiune care arată că cererea continuă mult dincolo de trimestrul curent. Hewlett Packard Enterprise reacționează pozitiv la rândul său, iar Super Micro beneficiază marginal de aceeași lectură. Pentru teza AI, raportarea Dell este una dintre cele mai solide confirmări recente că investițiile în centre de date continuă în ritm foarte ridicat.
Tot în tehnologie vedem însă și cealaltă față a pieței. Credo pierde aproximativ 8% deși a depășit estimările, iar MongoDB scade în jur de 12%-13% după rezultate bune și o perspectivă anuală îmbunătățită. Investitorii cer astăzi mai mult decât un simplu beat: vor accelerare și vizibilitate. GitLab, care a livrat exact acest lucru și și-a îmbunătățit perspectiva, este recompensată cu un avans de peste 20%.
Broadcom este testul serii
După închidere vine însă una dintre raportările care poate conta pentru întregul sector AI. Broadcom publică rezultatele trimestriale, iar consensul se află în jurul a 29,2 miliarde de dolari pentru venituri și aproximativ 3,2 dolari pentru profitul ajustat pe acțiune. Piața nu va fi impresionată însă de o simplă depășire marginală a acestor cifre. Ultima raportare a arătat foarte clar cât de ridicată este ștacheta: Broadcom a crescut puternic, dar acțiunea a fost lovită atunci când compania nu a ridicat suficient perspectiva pentru veniturile AI.
De această dată, atenția va merge spre ritmul comenzilor, cererea pentru acceleratoare custom și networking, marje și, mai ales, ghidajul pentru trimestrele următoare. După Dell, Broadcom poate confirma că actualul val de capex AI se extinde în continuare sau poate readuce rapid nervozitatea în semiconductori. Snowflake raportează tot după închidere și va oferi un alt reper important pentru modul în care investițiile AI se transformă în consum real de cloud și date.
Ce urmărim la deschidere
Cheia primelor ore este randamentul Treasury pe 10 ani. ADP l-a împins înapoi sub 4,80%, iar acesta este primul semn bun al dimineții pentru growth. Dacă randamentul rămâne în zona 4,75%-4,78%, Nasdaq are spațiu să recupereze o parte din slăbiciunea premarketului. Dacă însă petrolul urcă din nou și obligațiunile reiau vânzarea, revenirea poate fi foarte scurtă.
La ora 17:00 vin comenzile industriale pentru iulie, unde piața așteaptă o revenire de aproximativ 0,7%, iar la 17:30 apar stocurile săptămânale de petrol din Statele Unite. Într-o zi în care energia este deja principalul factor inflaționist, reacția petrolului la aceste date va conta mai mult decât în mod obișnuit. Seara, la 21:00, Fed publică Beige Book, care poate oferi informații proaspete despre prețuri, activitate economică și piața muncii înaintea ședinței din septembrie.
Imaginea înainte de open este astfel mai echilibrată decât în urmă cu două ore. ADP a adus primul argument serios împotriva creșterii continue a randamentelor, dar petrolul ține vie problema inflației. În acțiuni, diferențierea este foarte clară: companiile care oferă creștere, backlog și ghidaj convingător sunt cumpărate, iar cele care livrează doar rezultate “bune” sunt pedepsite. Astăzi, mai mult decât nivelul futures din acest moment, merită urmărit dacă Treasury poate păstra retragerea produsă după date.
După ora 17:00, la Investițional turăm motoarele. Apar noile analize și, acolo unde research-ul justifică, noi poziții în portofoliile model. Utilizatorii cu cont Free sau cei care urmăresc una dintre strategiile noastre primesc materialele din zona lor de interes, iar cei care încă nu au cont Free sunt invitați să intre periodic pe site pentru noutăți.
O zi verde să aveți!
