Wall Street se pregătește pentru o deschidere slabă, cu presiunea concentrată în tehnologie și în zona semiconductorilor. Cu puțin înainte de open, futures pe Nasdaq 100 sunt în scădere cu aproximativ 1,2%, S&P 500 pierde circa 0,5%, iar Dow este aproape de zero.
Principalul motiv nu este raportul macro de la 15:30, ci combinația dintre petrol mai scump, randamente Treasury ridicate și deteriorarea perspectivelor privind o soluție rapidă în Orientul Mijlociu.
Datele de la 15:30: semnal mixt
Housing Starts pentru iulie au scăzut la 1,239 milioane, mult sub consensul de aproximativ 1,34-1,35 milioane și sub nivelul revizuit de 1,415 milioane din iunie.
Scăderea lunară este de 12,4%, ceea ce confirmă că dobânzile ridicate continuă să apese puternic asupra activității rezidențiale.
În schimb, Building Permits au surprins pozitiv. Autorizațiile au urcat la 1,443 milioane, față de aproximativ 1,37 milioane estimate și 1,374 milioane anterior. Creșterea lunară este de 5%.
Avem deci o divergență interesantă. Construcțiile efectiv începute au scăzut puternic, dar autorizațiile, care oferă un indiciu despre activitatea viitoare, au crescut.
A doua surpriză a venit din prețurile de import.
Import Prices au scăzut cu 0,4% în iulie, după -0,3% în iunie, deși consensul era pentru o mică creștere. Componenta energetică explică mare parte din scădere, prețurile combustibililor importați coborând cu 7,2%.
Pe de altă parte, inflația importată de bază nu a dispărut. Excluzând combustibilii, prețurile importurilor au crescut cu 0,4%, iar prețurile bunurilor de capital au avansat cu 0,9%.
Mesajul macro este astfel mai degrabă favorabil Fed pe termen scurt, dar nu suficient de puternic pentru a anula preocupările legate de inflație.
Piața ignoră momentan vestea bună din inflație
În mod normal, Housing Starts slabe și Import Prices sub estimări ar trebui să reducă presiunea asupra dobânzilor și să ajute acțiunile de growth.
Astăzi însă piața are altă problemă.
Randamentul Treasury pe 10 ani se menține în jurul zonei de 4,74%, iar cel pe 30 de ani a urcat în jurul 5,3%, la cele mai ridicate niveluri din aproape două decenii.
Pentru tehnologie, combinația este incomodă. Evaluările ridicate sunt mai greu de susținut când rata fără risc crește, iar costul finanțării infrastructurii AI devine mai mare.
Semiconductorii iau o pauză brutală
După raliul foarte puternic din ultimele sesiuni, rotația se inversează în premarket.
Nvidia pierde aproximativ 2%, Micron este în scădere cu circa 4%, iar AMD, Intel și Marvell sunt de asemenea sub presiune.
Mai dură este corecția din storage. SanDisk și Western Digital pierd aproximativ 5-6%, după avansurile foarte puternice din ultima perioadă.
Aceasta este zona pe care o vom urmări cel mai atent după open. Dacă scăderile sunt cumpărate rapid și relative strength revine, mișcarea poate rămâne o simplă marcare de profit. Dacă vânzarea continuă pe volum și Nasdaq rămâne mult mai slab decât restul pieței, ar putea începe o rotație mai amplă din liderii recenți.
Home Depot oferă contraponderea
Home Depot urcă aproximativ 2% în premarket după rezultate peste așteptări la venituri și menținerea perspectivei pentru întregul an.
Mișcarea este relevantă deoarece această săptămână este dominată de retail. Walmart, Target și alte companii mari vor oferi informații suplimentare despre consumatorul american.
După slăbiciunea recentă din Retail Sales, piața va analiza aceste raportări mult mai atent decât într-un trimestru obișnuit.
Petrolul și Orientul Mijlociu revin în centrul pieței
Petrolul rămâne principalul factor extern de risc.
WTI se tranzacționează în jurul 85 dolari/baril, iar Brent este din nou peste zona de 90 de dolari, pe fondul deteriorării perspectivelor privind negocierile dintre SUA și Iran și al incertitudinii legate de Strâmtoarea Hormuz.
Aceasta explică de ce piața obligațiunilor reacționează mai agresiv decât ar sugera datele macro publicate astăzi.
Dacă petrolul continuă să urce, investitorii vor începe să privească mai puțin la inflația din iulie și mai mult la inflația care ar putea apărea în august și septembrie.
Ce urmărim la deschidere
Prima întrebare este dacă Nasdaq confirmă scăderea de peste 1% indicată de futures sau dacă apar cumpărători în primele 30-60 de minute.
A doua este reacția semiconductorilor. Nvidia, Micron, SanDisk și Western Digital sunt suficiente pentru a ne arăta dacă avem doar profit-taking după raliul recent sau începutul unei rotații reale.
A treia este piața obligațiunilor. Dacă Treasury 10Y trece clar peste zona actuală și 30Y continuă să urce, presiunea asupra growth poate crește chiar dacă datele macro sunt mai slabe.
Iar al patrulea reper rămâne petrolul. În acest moment, acesta este probabil cel mai important canal prin care geopolitica poate afecta direct inflația, dobânzile și implicit evaluările bursiere.
Mai târziu astăzi vor veni și alte date economice, inclusiv Industrial Production și Pending Home Sales, astfel că imaginea macro a zilei nu este încă completă.
Pentru moment, setup-ul este clar: datele de la 15:30 sunt mai degrabă favorabile dobânzilor, dar piața este dominată de randamentele Treasury ridicate, petrol și corecția tehnologiei. Open-ul va arăta dacă investitorii folosesc slăbiciunea pentru cumpărare sau dacă începe o reducere mai serioasă a riscului.
După ora 17:00, la Investițional turăm motoarele. Încep să apară noile analize și, acolo unde research-ul justifică, noi poziții în portofoliile model.
Dacă aveți un cont Free sau urmăriți una dintre strategiile noastre, veți primi automat materialele publicate în zona voastră de interes.
Dacă încă nu aveți un cont Free, intrați periodic pe Investițional. Publicăm constant analize și materiale gratuite, iar noile oportunități apar pe site pe măsură ce sunt identificate.
O zi verde să aveți!
