Disclaimer: Portofoliile prezentate sunt modele de research Investițional, nu recomandări de investiții. Deciziile de cumpărare și vânzare aparțin investitorului.
Actualizare de piață
Wall Street a început luna septembrie sub presiune. Acțiunile americane au scăzut marți pe fondul unei noi escaladări între SUA și Iran, al creșterii puternice a petrolului și al continuării mișcării ascendente a randamentelor obligațiunilor americane. Combinația este dificilă pentru activele de risc: petrolul ridică din nou problema inflației, iar randamentele mai mari fac obligațiunile relativ mai atractive și reduc valoarea actuală a profiturilor viitoare ale companiilor de growth.
Așteptările privind politica monetară s-au înăsprit și ele. Piața atribuie acum o probabilitate de aproximativ 66,2% unei majorări de 25 puncte de bază la următoarea ședință, față de 65,4% cu o zi înainte și numai 39,6% în urmă cu o săptămână. Este o schimbare rapidă de regim. Pentru tehnologie, problema nu este doar costul mai mare al finanțării, ci și presiunea pe multiplii de evaluare atunci când rata fără risc urcă.
Tensiunea geopolitică a amplificat mișcarea. Statele Unite au lansat un nou atac asupra forțelor IRGC din Iran, iar Brent a urcat cu aproximativ 5%. Dacă petrolul rămâne la niveluri ridicate, piața va continua să lege riscul geopolitic de inflație, inflația de Fed și Fed-ul de randamentele obligațiunilor. Este, momentan, principalul lanț macro care apasă asupra acțiunilor.
Dell confirmă însă că povestea AI rămâne solidă
Dincolo de slăbiciunea indicilor, Dell Technologies a oferit un nou argument în favoarea infrastructurii AI. Compania a raportat un profit ajustat de 7,04 dolari pe acțiune, mult peste estimarea de 4,97 dolari. Veniturile totale au atins un nou record, iar compania a raportat maxime și pentru serverele AI, networking, storage și profitul operațional.
Pentru portofoliile orientate spre tehnologie, acesta este un semnal important. Piața poate penaliza temporar sectorul atunci când randamentele cresc, însă cererea fundamentală pentru infrastructura necesară dezvoltării AI nu arată deocamdată semne de deteriorare. Distincția dintre prețul acțiunii și evoluția businessului devine tot mai importantă într-o astfel de perioadă.
Calendar economic
Miercuri, 2 septembrie, atenția se mută spre piața muncii și comenzile industriale. Raportul ADP privind ocuparea forței de muncă este programat pentru 15:15, ora României, comenzile industriale la 17:00, iar seara, la 21:00, Federal Reserve publică Beige Book.
Joi, 3 septembrie, urmează balanța comercială a SUA, cererile săptămânale de șomaj, indicatorul PMI pentru servicii și raportul ISM Services. În actualul context, orice informație care schimbă perspectiva asupra inflației sau a rezilienței economiei poate avea un impact mai mare decât de obicei asupra randamentelor și implicit asupra Nasdaq.
Palo Alto Networks depășește estimările
Palo Alto Networks a raportat marți seara venituri de 3,41 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă o creștere de aproximativ 34% față de anul trecut. Profitul ajustat de 1,02 dolari pe acțiune a depășit ușor consensul de 0,98 dolari.
La prima vedere, raportarea este solidă. Acțiunea a avut însă oscilații în after-hours și a rămas relativ aproape de nivelul închiderii. Raportul merită analizat dincolo de cifrele principale, în special prin prisma ritmului de creștere, marjelor și perspectivelor pentru următoarele trimestre.
Moderna sfidează slăbiciunea pieței
Moderna a fost una dintre puținele poziții care s-au desprins clar de direcția generală a pieței. Acțiunea a avansat aproximativ 10%, însoțită de o creștere a volumului. Într-o ședință dominată de reducerea apetitului pentru risc, o asemenea mișcare relativă este relevantă și trebuie urmărită pentru a vedea dacă atrage continuarea cumpărărilor sau rămâne un episod izolat.
Cum vedem portofoliul acum
Rezultatele Dell adaugă încă o confirmare că fundamentalele AI rămân puternice, chiar dacă prețurile acțiunilor sunt prinse momentan între două forțe opuse. Pe de o parte avem creșterea reală a cererii pentru infrastructură AI și rezultate corporative puternice. Pe de altă parte avem petrolul, randamentele obligațiunilor și riscul geopolitic, care pot continua să comprime multiplii.
Nu vedem motive pentru decizii precipitate. Pentru QQQ, zona de aproximativ 700 de dolari rămâne un reper tehnic important și nu excludem ca piața să aibă nevoie de o retestare înainte de a putea construi o nouă mișcare ascendentă mai convingătoare. Până atunci, disciplina și răbdarea sunt mai importante decât încercarea de a anticipa fiecare oscilație de o zi.
