Mai multă răbdare în investing. În această seară, o idee de trading pe raportări

Ați observat probabil că secțiunea de investing are mai puține adăugări în această perioadă. Este o alegere deliberată: în evaluarea mea, momentul cere mai multă selectivitate înainte de a iniția poziții pe termen lung. Există o agitație asimetrică pe burse, sub ceea ce vedem la suprafață. Războiul din Golf, cel din Ucraina și domnul Trump au reușit să onduleze drumul drept, așa că, pentru fiecare companie pe care o urmăresc, vreau să pot justifica prețul de intrare prin rezultatele pe care afacerea le poate produce în următorii ani. Când această relație nu este suficient de convingătoare, prefer să mai aștept. Alegerile americane și Fed pot devia piața în orice direcție.

O companie bună poate fi o investiție modestă dacă o cumpărăm prea scump. Prețul plătit influențează randamentul viitor, iar un orizont de câțiva ani nu șterge automat o evaluare prea generoasă. Dacă prețul presupune deja creșterea profiturilor și rezultate fără prea multe surprize, rămâne puțin loc pentru dezamăgiri. Caut o marjă de siguranță: un preț care să lase loc și pentru situația în care afacerea evoluează mai lent decât estimăm. În această perioadă, prefer să cer mai mult de la o idee înainte de a o adăuga în investing.

Ritmul mai redus al adăugărilor privește deciziile noi de cumpărare. Pozițiile existente trebuie evaluate în continuare după evoluția afacerii, preț și motivele pentru care au fost deschise. Nici ieșirea, nici suplimentarea lor nu rezultă automat din faptul că sunt mai prudent cu intrările noi. Îmi doresc ca fiecare actualizare să vă ajute să luați o decizie mai bine argumentată, inclusiv atunci când decizia este să păstrați capital disponibil. Nu uitați că investițiile pe bursă sunt un maraton, nu un sprint, și că orice drum asfaltat are, la un moment dat, gropi. Dacă treci porțiunea cu răbdare și luciditate, dai din nou de drum asfaltat.

Până revenim la asfalt

Spuneam, deci, că adăugăm mai rar, deocamdată, în investing. Ei bine, când investingul nu merge, aceia dintre dumneavoastră cu destul sânge rece și nevoie de adrenalină pot încerca ceea ce vă voi oferi o perioadă, până dăm iarăși de asfalt, din portofoliile de trading. Nu vorbim însă de CFD-uri, pe care le consider cele mai periculoase, ci de investiții pe termen mai scurt și, evident, cu risc mai mare decât cele pe termen lung. Voi explica mai multe zilele viitoare.

Pentru ca această așteptare să nu însemne și o pauză în lecturile voastre, în această seară adaug un material din portofoliul "Trading pe raportări financiare", care anunță începutul sezonului de raportări pentru trimestrul al treilea al acestui an.

Aici urmărim un eveniment apropiat și reacția pe care rezultatele unei companii o pot provoca în prețul acțiunii. Orizontul și criteriile de ieșire diferă de cele ale unei investiții construite pentru mai mulți ani. Ideea de astăzi este Home BancShares, simbol bursier HOMB, alături de închiderea ideii pe Target, simbol TGT, în portofoliul de referință.

Home BancShares înaintea raportării

Home BancShares urmează să publice rezultatele trimestriale miercuri, 14 octombrie, după închiderea pieței americane. Estimarea pentru profitul pe acțiune este de 0,64 dolari, ceea ce ar însemna o creștere de aproximativ 4,92% față de aceeași perioadă a anului trecut. Există și un semnal favorabil în estimările folosite pentru identificarea posibilelor surprize la raportare. Acesta susține interesul pentru tranzacție, dar rezultatul efectiv și reacția pieței rămân necunoscute.

La raportarea precedentă, profitul pe acțiune a fost tot de 0,64 dolari, cu 3,23% peste așteptări. Ulterior, acțiunea a urcat din zona de 29 de dolari la maxime de peste 31 de dolari în august. De la acele maxime, retragerea este de aproximativ 10%. Avem, așadar, o companie care a depășit recent estimările și un preț care a cedat o parte din avans înaintea următoarei raportări. Această combinație justifică urmărirea evenimentului, fără să garanteze repetarea reacției din trimestrul trecut.

Evaluarea oferă un argument suplimentar. La estimarea anuală de profit de 2,51 dolari pe acțiune, multiplul preț/profit anticipat este de aproximativ 11,22, față de 12,2 pentru industria de comparație. Diferența este favorabilă, dar nu dovedește singură că acțiunea este ieftină. În cazul unei bănci, contează și calitatea creditelor, costul finanțării și perspectivele de profit. Pentru această tranzacție, raportarea va permite verificarea argumentelor care susțin intrarea.

Riscul și actualizarea portofoliului

Riscul trebuie privit cu aceeași atenție. După o raportare, prețul poate deschide mult sub nivelul anterior, iar un ordin stop nu garantează executarea la prețul ales. Chiar și un profit peste estimări poate fi întâmpinat cu vânzări dacă perspectivele dezamăgesc. De aceea, nu aș descrie cumpărarea înaintea rezultatelor drept o tranzacție cu risc redus doar pentru că acțiunea a scăzut sau pentru că semnalul statistic este favorabil.

Actualizarea strategiei de referință propune o alocare de 10% pentru HOMB și eliminarea integrală a poziției TGT. Procentul se referă la acel portofoliu model și trebuie judecat în contextul expunerii sale totale. În cazul Target, tranzacția a produs mișcarea urmărită; urmează un nou sezon, iar ideea este închisă. Următorul eveniment pentru HOMB este raportarea din 14 octombrie: atunci vom putea compara rezultatele cu așteptările și vom vedea dacă piața confirmă argumentul intrării.

Viorel