Investitori Tech
Am fost mai puțin activ aici în ultima perioadă, deoarece mă așteptam la o anumită volatilitate de vară. Totuși, cred că această volatilitate se va estompa mai repede decât se așteaptă mulți investitori, din trei motive principale:
• Volatilitatea de vară este sezonieră, nu structurală.
• Indicatorii tehnici și istorici continuă să favorizeze scenariul optimist.
• Sub suprafața pieței au loc rotații sănătoase ale capitalului.
Actualizarea pieței
Piața bursieră a scăzut puternic ieri, în principal deoarece un val de vânzări în marile companii tehnologice și în liderii sectorului semiconductorilor a tras în jos principalii indici. Această răcire a sentimentului investitorilor a fost alimentată de o combinație de îngrijorări macroeconomice și oboseală la nivelul sectorului tehnologic. Traderii au devenit tot mai preocupați că inflația persistentă și traiectoria tot mai îngustă a politicii Fed ar putea conduce la o majorare a dobânzilor înainte de sfârșitul anului.
În același timp, investitorii au început să se întrebe dacă nivelul fără precedent al investițiilor în infrastructura AI nu a devenit excesiv, ceea ce a declanșat o consolidare necesară și o reducere amplă a expunerilor în companiile tehnologice care au împins piața către maxime istorice.
De ce slăbiciunea din această vară ar putea fi de scurtă durată
2026: Un an extrem de agitat pentru Wall Street
Până acum, 2026 a fost un an plin de evenimente pentru investitorii de pe Wall Street. Mai întâi, acțiunile au scăzut puternic pe fondul conflictului dintre SUA și Iran din Orientul Mijlociu. În același timp, prețul petrolului a crescut în contextul tensiunilor din Strâmtoarea Hormuz, prin care tranzitează aproximativ 20% din oferta mondială de petrol.
În ciuda acestor temeri, Wall Street a făcut ceea ce face adesea cel mai bine: a continuat să urce în pofida incertitudinilor. Până la începutul lunii aprilie, investitorii americani au început să ignore titlurile geopolitice și să se concentreze din nou asupra economiei, susținută în mare măsură de expansiunea infrastructurii AI.
Ce ar trebui să urmărească investitorii?
Sezonalitatea verii
După un raliu aproape neîntrerupt între începutul lunii aprilie și finalul lunii mai, acțiunile au revenit aparent la comportamentul lor volatil. Factorii sezonieri și marcarea profiturilor pot juca un rol important.
De multe ori, investitorii instituționali, care administrează cea mai mare parte a capitalului de pe Wall Street, pleacă în vacanță în timpul verii, ceea ce reduce lichiditatea și crește volatilitatea. În plus, mulți investitori preferă să reducă expunerea înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului.
Piețele nu ating de obicei maximele ciclice în iunie
Partea pozitivă pentru investitori este că piețele foarte rar își marchează vârful în luna iunie. De fapt, în ultimii 50 de ani, niciun bear market al S&P 500 nu a început în luna iunie.
QQQ revine către media mobilă de 10 săptămâni
După un raliu puternic desfășurat pe parcursul mai multor săptămâni, ETF-ul Nasdaq 100 (QQQ) s-a retras în cele din urmă către media mobilă de 10 săptămâni.
Investitorii experimentați înțeleg că atunci când un indice se îndepărtează prea mult de o medie mobilă, există tendința unei reveniri către aceasta, asemenea unui elastic care se întinde și apoi revine.
Totuși, din punct de vedere istoric, prima revenire la media mobilă de 10 săptămâni după o corecție a reprezentat adesea un context favorabil pentru cumpărători.
Participarea la creștere se extinde
SpaceX (SPCX), cel mai mare IPO din istorie, poate genera temporar unele probleme de lichiditate pentru alte acțiuni. În același timp, companii din grupul „Magnificent 7”, precum Microsoft (MSFT) și Alphabet (GOOGL), au rămas în urmă în ultimele săptămâni.
Cu toate acestea, ETF-ul S&P 500 Equal Weight (RSP) și ETF-ul Russell 2000 (IWM) au depășit recent performanța indicilor tradiționali, sugerând că piața traversează o perioadă de rotație, nu una de vânzări generalizate.
Sentimentul investitorilor rămâne negativ
În ciuda câștigurilor puternice ale pieței, majoritatea investitorilor continuă să fie sceptici.
Mai mult, cel mai recent sondaj AAII privind sentimentul investitorilor indică un număr mai mare de pesimiști decât de optimiști, un semnal care, din perspectivă contrariană, este adesea interpretat pozitiv pentru piață.
Calendar economic
Joi, 25 iunie: comenzi de bunuri de folosință îndelungată, cereri săptămânale de șomaj și indicatorul PCE la ora 08:30 EST.
Perspectiva portofoliului
Google scade după plecarea unui angajat-cheie
Luni, Alphabet (GOOGL) a înregistrat cea mai mare scădere zilnică din mai 2025. Motivul a fost plecarea cercetătorului DeepMind și laureat al Premiului Nobel John Jumper către Anthropic.
Deși Jumper a avut o contribuție importantă la succesul Google, cred că Google va continua să aibă succes în domeniul AI datorită avantajului major de distribuție pe care nicio altă companie AI nu îl deține la aceeași scară.
În plus, Google a investit timpuriu în Anthropic și ar putea beneficia semnificativ dacă dezvoltarea companiei continuă și aceasta ajunge la bursă. Consider că slăbiciunea recentă a acțiunii este temporară.
Eli Lilly oferă stabilitate
În timp ce multe companii din AI și tehnologie traversează o perioadă de consolidare, o parte din capital s-a orientat către sectorul sănătății și către companii precum Eli Lilly (LLY).
În prezent, LLY oferă portofoliului stabilitate și diversificare într-un moment necesar.
Emisiunea de obligațiuni SpaceX atrage cerere uriașă
Unul dintre motivele principale pentru scăderea rapidă a acțiunilor SpaceX (SPCX) a fost diluția generată de anunțul unei emisiuni de obligațiuni.
Cu toate acestea, SpaceX ar fi atras aproximativ 89 de miliarde de dolari în cerere din partea investitorilor pentru prima sa ofertă de obligațiuni pe piața americană, semnalând un interes excepțional și pregătind terenul pentru una dintre cele mai mari emisiuni de obligațiuni investment-grade din acest an.
Concluzie
Din păcate, am eliminat prea devreme poziția de hedging, iar piața digeră acum câștigurile masive acumulate în prima jumătate a anului.
Totuși, mai mulți indicatori de piață sugerează că actuala volatilitate și presiunea la vânzare vor fi temporare.
Deși multe dintre pozițiile noi se află momentan pe minus, sunt mulțumit de seria recentă de trei câștigători care au generat randamente de peste 100% în portofoliu.
Vom căuta oportunități pentru a realoca capital către acțiunile din sectorul AI dacă slăbiciunea actuală continuă.
Ne revedem curand.
