Luni am avut o sesiune ciudată, parcă în așteptarea PCE-ului de joi. Ziua a început bine, însă după jumătatea ședinței piața a alunecat încet, dar constant, către minime. Small caps au atins noi maxime, în timp ce Mag 7, acțiunile din zona AI și sectorul tehnologic în general au fost supuse unor vânzări consistente.
Ce va fi astăzi?
Ei bine, astăzi poate fi una dintre acele zile în care este mai bine să nu vă uitați la portofoliu. Și când spun să nu vă uitați, mă refer exact la asta. Conform semnalelor actuale, este posibil să vedem un selloff generalizat, deocamdată la deschidere, si speram sa dispara pe parcurs.Iar în astfel de momente merită să rețineți ceva ce repetam de fiecare dată când piața intră într-o fază de vânzări agresive.
Vânzările generalizate nu au legătură cu fundamentele companiilor. Portofoliul fiecaruia poate conține poziții excelente, însă și acestea vor scădea într-un episod de panică. Tocmai aici apare capcana. Scăderile temporare induc neîncredere, creează impresia că ceva este în neregulă și îi împing pe mulți investitori să ia decizii emoționale.
În timpul acestor „zvârcoliri” ale pieței, când panica începe să se instaleze, cea mai bună mișcare este adesea nicio mișcare.
Sau, și mai bine, nici nu vă uitați la portofolii. Ne uitam noi pentru dumneavoastră și vă anunțam dacă apare ceva care necesită cu adevărat atenție.
Dar cum am ajuns aici?
Există mai multe explicații.
În primul rând, ședința Fed de miercurea trecută. Kevin Warsh a transmis un mesaj mai agresiv decât anticipa piața, sugerând posibilitatea unor majorări de dobândă. Am semnalat încă de joi că acest lucru poate genera presiune asupra acțiunilor. Totuși, scăderile nu au apărut imediat deoarece adevăratul catalizator nu este declarația lui Warsh, ci posibilitatea unei surprize negative în raportul PCE de joi.
Piața a intrat într-un joc al anticipațiilor. Investitorii încearcă să estimeze dacă datele privind inflația vor confirma temerile Fed sau, dimpotrivă, vor arăta că presiunile inflaționiste rămân sub control.
În paralel, începe să prindă contur o altă temă de piață. Tot mai mulți participanți discută despre riscul unei aglomerări excesive în aceeași zonă a pieței. Producătorii de cipuri, companiile AI și o mare parte din sectorul tehnologic au devenit destinația preferată a capitalului în ultimii ani. Unii analiști compară situația cu un autobuz deja plin, în care investitorii continuă să încerce să urce.
În acest context, raportarea Micron de miercuri după închiderea pieței poate deveni pentru sectorul AI și semiconductori ceea ce PCE-ul de joi poate deveni pentru întreaga piață.
Așteptările sunt uriașe.
Se estimează că Micron va raporta o creștere a profitului de aproape 1.000%, iar veniturile ar urma să avanseze cu aproximativ 276%, până la 35 de miliarde de dolari. Acest entuziasm a contribuit la avansul de 6,8% al acțiunii în ședința precedentă, într-o zi în care majoritatea numelor importante din tehnologie au avut dificultăți.
Problema apare atunci când așteptările devin atât de ridicate încât chiar și rezultatele excelente pot fi considerate insuficiente. În astfel de situații, piața nu mai judecă rezultatele prin prisma performanței absolute, ci prin comparație cu speranțele deja incluse în preț.
Așadar, avem în față două evenimente capabile să influențeze semnificativ sentimentul investitorilor: raportarea Micron și datele PCE.
Va fi mult freamăt astăzi, iar într-o astfel de zi trebuie să ne antrenăm mindsetul.
Piața are obiceiul să testeze răbdarea investitorilor exact atunci când emoțiile sunt la cote maxime. În astfel de momente, cele mai mari greșeli nu apar din lipsa informației, ci din reacțiile impulsive la mișcările de preț.
Este important să facem diferența între o deteriorare reală a fundamentelor și o ajustare de sentiment. Astăzi discutăm despre temeri legate de dobânzi, despre așteptările pentru PCE și despre evaluările ridicate din anumite segmente ale pieței. Nu discutăm despre o prăbușire a profiturilor companiilor, despre o recesiune confirmată sau despre un colaps economic.
Dacă va exista un selloff amplu, acesta va lovi aproape totul la grămadă. Exact acesta este motivul pentru care nu trebuie trase concluzii despre calitatea unei companii după o singură zi de tranzacționare. În zilele de panică, piața vinde întâi și analizează după.
Pentru investitorul pe termen lung, zilele de acest tip sunt mai degrabă teste psihologice decât teste financiare. Nu câștigă cel care reacționează primul, ci cel care își păstrează disciplina atunci când majoritatea o pierde.
Să vedem ce ne aduc raportarea Micron și datele PCE din următoarele zile. Până atunci, mai puțină atenție la fluctuațiile de moment și mai multă atenție la planul pe care l-ați avut înainte ca piața să înceapă să se agite.
Uneori, cea mai profitabilă decizie într-o zi agitată este să nu iei nicio decizie.
