Portofoliile prezentate sunt modele de research Investițional, nu recomandări de investiții. Deciziile de cumpărare și vânzare aparțin investitorului.
Portofoliul Growth închide poziția Richardson Electronics după o serie prelungită de scăderi și adaugă SI-BONE, companie medtech aflată într-o fază de creștere și îmbunătățire a profitabilității.
Închidem Richardson Electronics (RELL)
Evoluția recentă a Richardson Electronics ne obligă să intervenim. Acțiunea a intrat într-o secvență persistentă de scădere, iar poziția a ajuns la limita maximă de pierdere pe care suntem dispuși să o tolerăm, aproximativ 15%.
Nu este plăcut să închidem o poziție cu o asemenea pierdere după numai două săptămâni, dar disciplina de risc are prioritate. Când piața invalidează rapid scenariul inițial, preferăm să limităm pierderea înainte ca aceasta să devină mai greu de recuperat.
Prin urmare, eliminăm Richardson Electronics (RELL) din portofoliul Growth.
Adăugăm SI-BONE (SIBN)
Nu vrem să concentrăm excesiv portofoliul în biotehnologie și tehnologie medicală, însă SI-BONE prezintă în acest moment o combinație interesantă între creștere, îmbunătățirea profitabilității și extinderea pieței adresabile.
SI-BONE dezvoltă și comercializează sisteme de implanturi minim invazive din titan pentru afecțiuni ale articulației sacroiliace, fixare spinopelvică și traumatisme pelviene.
Compania a evoluat semnificativ față de perioada în care depindea în principal de tratamentele pentru articulația sacroiliacă. Astăzi dispune de o platformă mai largă pentru tratamentul osului compromis și al regiunii sacropelvice, cu aplicații care includ fuziunea SI, deformările coloanei, fixarea spinopelvică și trauma pelviană.
Cifrele recente confirmă că dezvoltarea comercială continuă.
În trimestrul al doilea din 2026, veniturile au ajuns la 56 milioane de dolari, în creștere cu 15,2% față de anul precedent. Veniturile din SUA au avansat cu 14,7%, iar volumul procedurilor americane cu aproape 15%.
Marja brută s-a menținut foarte ridicată, la 79,5%. Pierderea netă s-a redus cu aproximativ o treime, la 4,1 milioane de dolari, în timp ce EBITDA ajustat a devenit pozitiv, la 2,8 milioane de dolari. Compania a generat din nou numerar din operațiuni și avea aproape 146 milioane de dolari în numerar și echivalente la sfârșitul trimestrului.
Conducerea a ridicat recent și estimările pentru întregul an. SI-BONE estimează acum venituri de 231-233 milioane de dolari în 2026, ceea ce ar însemna o creștere de aproximativ 15-16%, cu o marjă brută în jurul nivelului de 79% și EBITDA ajustat pozitiv.
De ce SIBN acum
Teza nu se bazează pe o singură lansare.
SI-BONE beneficiază de extinderea portofoliului de produse, creșterea numărului de chirurgi care utilizează platforma și intrarea în indicații medicale adiacente. Compania avea 1.715 medici activi în SUA la finalul trimestrului al doilea, cu 19% mai mulți decât în urmă cu un an.
În paralel, pipeline-ul continuă să avanseze. Compania a depus în iunie documentația 510(k) pentru o nouă tehnologie destinată unei nevoi importante din chirurgia coloanei, după ce alte tehnologii ale platformei au primit deja statut FDA Breakthrough Device.
Un alt element important este leverage-ul operațional. Veniturile continuă să crească cu două cifre, însă cheltuielile operaționale au avansat mult mai lent în ultimul trimestru. Dacă această relație se menține, trecerea de la pierderi contabile către profitabilitate devine din ce în ce mai plauzibilă.
Acțiunea a petrecut o perioadă lungă într-o zonă relativ laterală, în timp ce rezultatele operaționale s-au îmbunătățit. Tocmai această diferență dintre evoluția businessului și evoluția cotației face poziția interesantă pentru strategia Growth.
Mișcările în portofoliul Growth:
SELL Richardson Electronics (RELL)
Închidem poziția și limităm pierderea la aproximativ 15%.
BUY SI-BONE (SIBN)
Adăugăm SI-BONE în portofoliul Growth.