Wall Street a primit exact combinația pe care o aștepta: două rapoarte consecutive de inflație fără surprize neplăcute, randamente mai mici ale obligațiunilor și o revenire tot mai clară a tehnologiei.
S&P 500 a urcat cu 0,65% și a închis la un nou maxim istoric, foarte aproape de 7.800 de puncte. Nasdaq a avansat cu 0,81%, Dow Jones cu 0,13%, iar Russell 2000 a atins pe parcursul ședinței un nou maxim intraday înainte de a mai pierde din avans.
Participarea companiilor mici la mișcare este importantă. Raliul nu mai este susținut exclusiv de câteva dintre cele mai mari companii americane.
Inflația schimbă din nou calculele Fed
După raportul privind prețurile de consum, piața a primit joi și datele privind inflația la producători.
PPI pentru luna iulie a rămas neschimbat față de luna precedentă, sub așteptările pieței, iar ritmul anual a încetinit la 4,7%, de la 5,5% în iunie.
Este al doilea semnal consecutiv că presiunile inflaționiste nu se reaprind atât de agresiv pe cât se temea piața.
Consecința s-a văzut imediat.
Probabilitatea atribuită de piață unei majorări a dobânzii Fed în septembrie a coborât spre 35%, după ce la începutul săptămânii se apropiase de 50%.
Randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a scăzut cu aproximativ patru puncte de bază, spre 4,64%, iar petrolul WTI a coborât în zona de 81 de dolari/baril.
Pentru acțiuni, acesta este un mix favorabil: presiune mai mică din dobânzi, petrol mai ieftin și mai puține motive pentru Fed să înăsprească politica monetară.
Tehnologia revine în prim-plan
După corecția severă din iulie, tehnologia continuă să recupereze teren în august.
Semiconductorii au avut din nou o sesiune bună, iar segmentul memoriilor a fost vedeta zilei.
Sandisk a urcat aproape 14% după prezentarea unui model financiar pe termen lung mult mai ambițios în cadrul Investor Day 2026, iar Micron a câștigat peste 4%, continuând revenirea puternică începută în această lună.
Sectorul serviciilor de comunicații a fost cel mai performant al zilei.
La polul opus, materialele au rămas în urmă, în timp ce aurul a coborât spre 4.400 de dolari/uncie.
Ce s-a schimbat într-o singură săptămână
Cu doar câteva zile în urmă, piața discuta din nou serios despre posibilitatea unei majorări a dobânzii Fed.
Petrolul urcase puternic, randamentele obligațiunilor ajunseseră la niveluri foarte ridicate, iar mai mulți oficiali ai Rezervei Federale avertizau asupra riscului ca inflația să revină.
Două rapoarte de inflație mai târziu, percepția este diferită.
Scenariul dominant devine din nou menținerea dobânzii în septembrie.
Dar nu considerăm subiectul închis. Fed va mai primi un set important de date privind inflația înaintea următoarei decizii, iar petrolul și evoluțiile din Orientul Mijlociu pot schimba rapid calculele.
Portofoliul Dividend Growth
Portofoliul nostru orientat spre venit a avut o sesiune bună, 23 dintre cele 33 de poziții închizând pe plus.
Scăderea randamentelor obligațiunilor americane a ajutat în special companiile sensibile la dobânzi, inclusiv utilitățile și REIT-urile.
Săptămâna a adus și două raportări importante în portofoliu.
Cardinal Health a încheiat puternic anul fiscal, cu venituri trimestriale în creștere cu 6%, la 63,7 miliarde de dolari, și un profit ajustat de 2,91 dolari/acțiune, cu 40% peste nivelul de anul trecut.
Pentru anul fiscal 2027, conducerea estimează un profit de 12,40–12,60 dolari/acțiune, ceea ce înseamnă o creștere de 13–15%.
Compania a declarat și un dividend trimestrial de 0,5158 dolari/acțiune și menține un program consistent de răscumpărări, de cel puțin 1 miliard de dolari, în cadrul noii autorizații de 5 miliarde.
Acțiunea a atins un maxim al ultimelor 52 de săptămâni după rezultate, înainte de a închide joi cu 1,25% mai jos.
Simon Property Group a depășit la rândul său estimările.
FFO din proprietăți imobiliare a ajuns la 3,29 dolari/acțiune, peste consensul de 3,18 dolari și cu 7,9% mai mult decât anul trecut. Veniturile au fost de 1,79 miliarde de dolari, de asemenea peste așteptări.
Compania și-a ridicat estimarea pentru FFO anual la 13,20–13,30 dolari/acțiune, ușor peste consens.
Acțiunea a închis cu un plus de 0,41%.
O sesiune cu participare largă
PSX a condus portofoliul, cu +3,12%.
DELL a avansat cu 2,07%, beneficiind de revenirea segmentului hardware asociat inteligenței artificiale.
WELL a urcat cu 1,81%, GILD cu 1,67%, iar BMY cu 1,49%.
În zona utilităților, DUK a câștigat 0,81%, iar Dominion Energy 0,73%, susținute de coborârea randamentelor obligațiunilor.
PM, NTAP și HASI au terminat de asemenea sesiunea pe plus.
Exact mediul pe care îl vrem pentru Dividend Growth
Pentru strategia Dividend Growth, combinația ultimelor zile este favorabilă.
Inflația se temperează.
Randamentele obligațiunilor scad.
Riscul unei noi majorări de dobândă din partea Fed se reduce.
În același timp, companiile din portofoliu continuă să livreze profituri, dividende și programe consistente de răscumpărare de acțiuni.
Cardinal Health și Simon Property au confirmat această combinație prin rezultate peste așteptări și perspective solide.
Cu 23 dintre cele 33 de poziții pe plus, participarea rămâne sănătoasă.
Și, poate mai important, piața începe din nou să recompenseze exact tipul de companii pe care această strategie a fost construită să le dețină: afaceri capabile să producă numerar, să distribuie dividende și să ofere creștere într-un mediu în care costul banilor începe să conteze ceva mai puțin.
