Rezumatul pieței
Acțiunile și-au revenit după vânzările generate miercuri de ședința Fed, iar sectorul tehnologic și companiile ciclice au condus o revenire amplă a pieței. Titlurile cu capitalizare mică au înregistrat câștiguri solide, pe fondul scăderii randamentelor obligațiunilor de stat, chiar dacă mesajul băncii centrale a rămas unul relativ restrictiv.
Indicele Russell 2000 (+2,02%) a avut cea mai bună evoluție a zilei, în timp ce Nasdaq (+1,91%) a fost susținut de continuarea entuziasmului din jurul temei inteligenței artificiale. S&P 500 (+1,08%) a recucerit pragul de 7.500 de puncte, iar Dow Jones (+0,14%) a rămas în urmă pe parcursul sesiunii.
La începutul săptămânii, Statele Unite și Iranul au oficializat încetarea ostilităților prin semnarea unui memorandum de înțelegere, mediat de Pakistan. Acordul prevede redeschiderea Strâmtorii Hormuz și lansarea unei perioade de negocieri de 60 de zile. Ulterior, atenția investitorilor s-a mutat aproape exclusiv asupra Rezervei Federale.
Fed a menținut ieri rata de referință la 3,5%-3,75%, prin vot unanim, marcând a patra ședință consecutivă fără modificări. Totuși, actualizarea celebrului „dot plot” a influențat negativ sentimentul pieței: nouă dintre cei 18 oficiali anticipează acum cel puțin o majorare de dobândă până la sfârșitul anului 2026, iar estimarea mediană pentru rata de politică monetară la final de an a urcat la 3,8%, față de 3,4% în luna martie. Schimbarea reflectă o perspectivă inflaționistă mai ridicată, alimentată de creșterea recentă a prețurilor energiei.
În prima sa conferință de presă, Warsh a adoptat un ton ferm, reafirmând angajamentul Fed pentru stabilitatea prețurilor și eliminând din comunicat orice formă de ghidaj explicit privind evoluția viitoare a dobânzilor. În același timp, a oferit puține detalii concrete și a refuzat să își publice propria proiecție privind rata dobânzii. În acest context, fiecare raport viitor privind inflația și piața muncii va avea o importanță sporită pentru direcția politicii monetare.
Un element important al sesiunii de joi a fost slăbiciunea sectorului energetic, cel mai slab performer al zilei. Semnarea oficială a memorandumului dintre SUA și Iran în Franța și ridicarea blocadei americane au împins prețul petrolului în jos, afectând atât companiile energetice, cât și o parte dintre acțiunile din sectorul apărării. În contrast, tehnologia a fost liderul zilei. Participarea la creștere a fost largă atât pe NYSE, cât și pe Nasdaq, iar volumele de tranzacționare au depășit nivelurile înregistrate miercuri.
Randamentele obligațiunilor americane au scăzut ușor, în pofida tonului mai agresiv al Fed. Aurul (-3,5%) și-a continuat corecția și a coborât sub 4.200 USD pe uncie, pe fondul întăririi dolarului, iar petrolul (-0,64%) a continuat să scadă sub 80 USD pe baril, pe măsură ce tensiunile cu Iranul s-au diminuat.
Date economice și știri
Pe frontul macroeconomic, cererile inițiale pentru șomaj au scăzut cu 4.000, până la 226.000. Nivelul redus al concedierilor continuă să evidențieze reziliența pieței muncii și oferă Fed spațiu pentru a rămâne vigilentă în lupta cu inflația.
În același timp, autorizațiile și începerea construcțiilor rezidențiale au surprins negativ, numărul locuințelor începute în luna mai prăbușindu-se cu 15,4%. Datele adaugă noi semnale privind încetinirea economiei.
Pe partea pozitivă, vânzările cu amănuntul din SUA au crescut cu 0,9% în mai, peste estimarea de 0,5%. Consumatorii au majorat achizițiile de autovehicule, chiar dacă au fost nevoiți să plătească mai mult pentru combustibil.
Rezumatul portofoliului
Portofoliul nostru orientat către venituri a avut o evoluție mai moderată. La finalul sesiunii, 14 poziții au închis pe plus, iar 22 pe minus.
Cele mai bune contribuții au venit din deținerile noastre asociate tehnologiei și dividendelor. AVGO (+4,70%) a condus avansul, profitând de revenirea sectorului semiconductorilor. VST (+3,10%) și JCI (+0,84%) au beneficiat în continuare de temele legate de infrastructura energetică necesară dezvoltării inteligenței artificiale.
Segmentul REIT-urilor a rămas rezilient, toate deținerile noastre din acest sector închizând în teritoriu pozitiv: HASI (+2,82%), EQIX (+0,34%), SPG (+0,70%) și WELL (+0,05%).
HD (+2,08%) a contribuit și ea la performanța pozitivă a zilei, iar fondul nostru de acțiuni preferențiale, PFF (+0,45%), a înregistrat un avans modest.
Sectorul energetic se află sub presiune și este posibil să reduc în perioada următoare o parte din expunere, în special în pozițiile care au rămas în urmă, precum COP (-3,12%) și NFG (-0,07%). SUN (+1,08%) a reușit totuși să contrazică tendința negativă a sectorului.
Concluzie
O sesiune precum cea de astăzi reprezintă reversul unei strategii bazate pe diversificare și venituri recurente. Atunci când piața este dominată de câteva nume din tehnologie și inteligență artificială, companiile orientate spre dividende din energie, apărare sau sănătate pot rămâne temporar în urmă.
Totuși, aceeași diversificare contribuie la reducerea volatilității pe termen lung, iar fluxul constant de venituri continuă să se acumuleze indiferent de fluctuațiile zilnice ale pieței. În contextul în care Fed transmite că dobânzile ar putea rămâne ridicate pentru o perioadă mai lungă, continui să favorizez companiile cu bilanțuri solide și dividende sustenabile.
Cu piețele închise mâine pentru sărbătoarea Juneteenth, sesiunea de astăzi a încheiat o săptămână scurtată de calendarul bursier și dominată de deciziile Fed.
Vom urmări cu atenție evoluțiile din perioada următoare.
Vă doresc tuturor un weekend prelungit plăcut și ne reauzim săptămâna viitoare.
