Priviți cu atenție poza de mai sus.
Este portofoliul agregat Investițional, început în primele zile ale anului 2026, înainte ca pozițiile să fie împărțite în portofoliile dedicate pe care le urmăriți neintrerupt astăzi.
Prețurile de intrare, datele și prețurile actuale sunt acolo și le puteți verifica pe toate. Puteți lua fiecare companie separat, puteți verifica prețul din ziua intrării și îl puteți compara cu cel de astăzi. Puteți recalcula orice poziție doriți. Rezultatul rămâne cel din imagine.
Și vorbim despre numai două trimestre.
- Dar dacă vă spunem că profiturile companiilor din S&P 500 nu cresc de două trimestre, ci de 12 trimestre consecutive? Da, doisprezece.
- Dar dacă vă spunem că și următorul trimestru vine, în acest moment, cu estimări de creștere impresionante?
- Și dacă vă mai spunem că începe să se întâmple ceva ce a lipsit o bună perioadă de timp, iar forța profiturilor începe să se răspândească dincolo de grupul restrâns de companii care a tras piața până acum?
Atunci fotografia de mai sus capătă o altă dimensiune.
Despre asta este articolul de mai jos.
Portofoliile prezentate sunt modele de research Investițional, nu recomandări de investiții. Deciziile de cumpărare și vânzare aparțin investitorului.
Ce se întâmplă în spatele indicilor este extraordinar
Pe bursă, prețul captează aproape întotdeauna atenția. Cât a mai urcat S&P 500, cât mai poate urca Nasdaq, este piața prea scumpă, mai poate continua? Sunt întrebări firești. Dar uneori merită să lăsăm graficele indicilor câteva minute deoparte și să ne uităm la motor.
Iar motorul pieței americane continuă să funcționeze la o intensitate remarcabilă.
Profiturile companiilor din S&P 500 au crescut deja timp de 12 trimestre consecutive.
Nu este o mișcare de câteva luni și nici rezultatul unui singur sezon bun de raportări. Este un ciclu de creștere care a traversat trei ani și care, până acum, nu dă semne clare că s-ar fi terminat. Mai mult, ceea ce vedem astăzi începe să arate diferit de prima parte a acestui ciclu.
La început, explicația era aproape evidentă. Inteligența artificială, semiconductorii, cloud-ul, centrele de date și marile platforme tehnologice împingeau înainte o bună parte din profiturile pieței. Aceste motoare sunt încă acolo, numai că nu mai sunt singure.
Q3 nu vine cu frâna trasă
Estimările actuale indică pentru companiile din S&P 500 o creștere a profiturilor de aproximativ 22,3% în Q3, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut.
Veniturile sunt estimate să crească cu aproximativ 10,8%.
După cifrele aproape neverosimile din Q2, unde profiturile sunt pe cale să avanseze cu peste 40%, un plus de 22,3% poate părea chiar modest. Numai că o creștere de peste 20% a profiturilor pentru un indice de dimensiunea S&P 500 rămâne enormă, mai ales în această etapă a ciclului economic.
Dar există ceva chiar mai interesant decât cifra în sine. Estimările pentru Q3 au fost revizuite în sus.
Piața nu intră în trimestrul următor cu analiști care taie așteptările și companii care încearcă să coboare ștacheta. Până acum într-un mod uluitor AȘTEPTĂRILE CRESC PE ZI CE TRECE !
Aici începe să se contureze unul dintre cele mai importante lucruri pe care le urmărim pentru finalul anului.
Atunci când estimările de profit urcă înaintea raportărilor, companiile trebuie să livreze mai mult pentru a surprinde piața. Ștacheta este mai sus.
Faptul că ea continuă totuși să fie ridicată spune ceva despre ceea ce analiștii văd în comenzile companiilor, în marje, în cerere și în perspectivele pentru lunile următoare. Nu garantează nimic, dar cu siguranță nu este imaginea unei economii corporative aflate pe punctul de a se prăbuși.
Se întâmplă ceva ce ne doream de mult
În ultimii ani am vorbit enorm despre concentrarea pieței americane, și pe bună dreptate.
O parte disproporționat de mare a creșterii profiturilor și a performanței indicilor a venit dintr-un număr redus de companii gigant. Fenomenul a fost atât de puternic încât, în anumite momente, puteai privi S&P 500 și economia corporativă americană și aveai impresia că sunt două realități diferite.
Acum distanța începe să se reducă.
Revizuirile pozitive nu mai apar doar în tehnologie și energie, ci încep să fie vizibile și în financiar, transporturi, industrie, aerospațial, construcții și utilități, și asta schimbă serios ecuația.
Pentru că un bull market susținut de cinci sau zece companii poate merge foarte departe. Dar un bull market în care profiturile încep să se îmbunătățească în întreaga economie are cu totul altă fundație.
Iar dacă această extindere continuă, una dintre marile surprize ale următoarelor luni ar putea fi tocmai apariția unor noi lideri: companii care până acum au stat în umbra marilor vedete ale AI, sectoare pe care investitorii aproape că le ignorau sau afaceri în care estimările încep să accelereze înainte ca povestea să devină evidentă pe grafic.
Acolo vrem să fim atenți.
Q2 a fost aproape brutal de bun
- Până la 21 august, 468 dintre cele 500 de companii din S&P 500 își publicaseră rezultatele, adică aproape întregul indice.
- Profiturile agregate ale acestor companii au crescut cu aproximativ 40,6% față de anul trecut, iar veniturile cu 14,1%.
Dar poate cea mai spectaculoasă cifră nu este niciuna dintre acestea, ci proporția companiilor care au venit peste așteptări: aproximativ 84% au depășit estimările de profit, iar aproape 77% au depășit estimările de venituri.
Cu alte cuvinte, Wall Street nu a primit doar profituri mai mari, ci, în foarte multe cazuri, profituri mai mari decât anticipase deja.
Sigur că există și o explicație care trebuie spusă.
Câteva companii uriașe au avut o contribuție disproporționată la această creștere. Alphabet și Micron sunt două dintre exemplele evidente, iar întregul complex al semiconductorilor și inteligenței artificiale continuă să ridice media indicelui. Nu vrem să cosmetizăm această realitate. Tocmai pentru că o știm, Q3 devine atât de important.
Dacă următorul trimestru confirmă că profiturile se răspândesc și în afara acestui nucleu, povestea pieței se schimbă. Nu mai avem doar câteva locomotive extrem de puternice, ci începe să se miște o parte mult mai mare a pieței.
Tehnologia rămâne bestia
Ar fi absurd să vorbim despre extinderea pieței și să sugerăm că tehnologia își pierde importanța. Nu o pierde. Pentru 2026, profiturile sectorului tehnologic sunt estimate să crească cu aproximativ 50,6%, în timp ce veniturile ar urma să avanseze cu aproximativ 27,5%, cifre care rămân excepționale. Pentru întregul S&P 500, creșterea anuală a profiturilor este estimată în jurul valorii de 27,1%. Fără tehnologie, ritmul ar coborî spre 14,9%.
Diferența arată cât de uriașă rămâne contribuția sectorului. Dar și cifra de 14,9% merită privită atent, pentru că atât ar putea crește profiturile restului pieței chiar dacă am scoate complet tehnologia din calcul.
Este foarte mult și exact aici se află una dintre cele mai interesante implicații pentru investitori.
Începe să existe posibilitatea să avem simultan un motor tehnologic extrem de puternic și o bază tot mai largă de companii ale căror profituri cresc.
Nici consumatorul nu arată ca într-o economie care se rupe. Retailul oferă o imagine ceva mai temperată, ceea ce este normal. Profiturile companiilor care raportaseră deja au crescut cu aproximativ 11,9%, iar veniturile cu 10,8%.
Depășirile estimărilor de profit au rămas foarte puternice, în timp ce surprizele pe venituri au fost ceva mai modeste. Diferența ne spune că multe companii reușesc încă să protejeze marjele, să controleze costurile și să transforme creșterea veniturilor în profit.
Amazon este un exemplu bun. Profiturile au crescut cu aproximativ 12,6%, iar veniturile cu 19,6% în Q2. Dar ceea ce ne interesează mai mult este faptul că, și în afara Amazon, grupul continuă să producă o creștere sănătoasă.
Nu avem nevoie de o imagine perfectă. Pentru bursă este suficient ca profiturile să continue să crească și, mai ales, ca direcția estimărilor să rămână favorabilă. Deocamdată, exact asta vedem.
Și acum ajungem la adevărata miză
Imaginea cu care am început articolul arată ce s-a întâmplat în portofoliul agregat Investițional în primele luni ale anului, adică în numai două trimestre.
Nu toate pozițiile au câștigat și niciun portofoliu real nu funcționează așa. Dar când într-o perioadă atât de scurtă apar randamente de peste 300%, peste 150%, peste 100%, peste 90%, peste 70% și multe alte poziții puternic pozitive, trebuie să înțelegem și mediul în care s-au produs.
2026 nu a fost până acum un an obișnuit pentru profiturile corporative.
Iar ceea ce devine fascinant este că piața nu ne spune încă „gata”, ci contrariul. Profiturile continuă să crească, estimările pentru Q3 urcă, creșterea începe să cuprindă mai multe sectoare, iar tehnologia rămâne extraordinar de puternică în timp ce în jurul ei apar tot mai multe zone în care cifrele se îmbunătățesc.
De aici înainte, problema nu mai este să descoperim dacă există oportunități, ci unde vor apărea următoarele.
Pentru că, într-o piață care începe să se lărgească, marile câștiguri nu vin întotdeauna din companiile despre care vorbește deja toată lumea. Uneori apar acolo unde profiturile accelerează înainte ca mulțimea să observe, într-un sector care tocmai iese dintr-o perioadă dificilă sau într-o companie la care piața încă se uită cu neîncredere, deși cifrele au început deja să se schimbe.
Exact aceste situații vrem să le găsim.
Nu știm dacă fiecare lună din Q3 și Q4 va fi verde și nimeni serios nu poate promite asta. Vor exista corecții, zile urâte, șocuri macro și companii care vor dezamăgi. Dar dacă actualul ciclu al profiturilor continuă să evolueze așa cum arată datele astăzi, terenul pe care intrăm este unul extraordinar de fertil pentru selecția de acțiuni.
Iar aici revenim la titlul articolului. Poate părea îndrăzneț, dar după 12 trimestre consecutive de creștere a profiturilor, după un Q2 atât de puternic și cu estimările Q3 încă în urcare, credem că avem suficiente motive să îl folosim.
Ceva absolut magic se apropie.
Vrei să extragi maximum din acest posibil “fairy time” al pieței în Q3 și Q4? Nu trebuie decât să rămâi aproape de noi. Investițional este în bloc-starturi, impecabil pregătit pentru ceea ce urmează. Nu pentru că știm dinainte ce va face piața, ci pentru că știm exact ce trebuie urmărit atunci când începe să se miște.
Iar la stock picking chiar ne pricepem.
