Salut tuturor,
Un scurt anunț înainte de a începe. Pentru o perioada, voi prelua responsabilitățile acestui portofoliu. Sunt Bogdan, ultimul sosit, si strateg de piață în cadrul Investitional, și mă bucur să vă însoțesc în această perioadă.
Să trecem la ce s-a întâmplat astăzi în piață.
Rezumatul pieței
După valul puternic de vânzări de vineri, acțiunile au revenit pe creștere la începutul săptămânii, investitorii reorientându-se către multe dintre companiile preferate din domeniul inteligenței artificiale și al tehnologiei. Revenirea a fost una amplă, iar sectorul semiconductorilor a condus din nou avansul, după ce suferise una dintre cele mai slabe ședințe ale anului cu doar câteva zile înainte.
Slăbiciunea de vineri a fost determinată în principal de raportul privind piața muncii, care a depășit așteptările și a împins randamentele obligațiunilor americane semnificativ mai sus. Acest lucru i-a forțat pe investitori să reevalueze perspectivele privind politica monetară a Rezervei Federale. În loc să privească pozitiv reziliența economiei, piața a interpretat datele ca reducând probabilitatea unor scăderi de dobândă în viitorul apropiat, ceea ce a pus presiune pe acțiunile AI și pe companiile cu capitalizare mică, segmente sensibile la evoluția ratelor de dobândă.
În același timp, entuziasmul din jurul temei inteligenței artificiale devenise extrem de ridicat după luni întregi de creșteri aproape neîntrerupte. O corecție a celor mai performante acțiuni era, probabil, inevitabilă și chiar benefică din perspectiva sănătății pieței. Faptul că investitorii au cumpărat agresiv această scădere demonstrează că apetitul pentru infrastructura AI și pentru sectorul semiconductorilor rămâne foarte puternic. Rămâne de văzut dacă acest entuziasm este suficient pentru a împinge imediat sectorul către noi maxime, însă evoluția de astăzi sugerează că trendul pe termen lung rămâne intact.
Sentimentul investitorilor a fost sprijinit și de o ușoară detensionare a contextului geopolitic. Informațiile apărute în piață indică faptul că eforturile diplomatice dintre Israel și Iran continuă, ambele părți semnalând disponibilitatea de a evita o escaladare mai amplă a conflictului, în ciuda schimburilor militare în desfășurare. Situația rămâne fluidă, însă simpla perspectivă a unui progres a contribuit la calmarea investitorilor după câteva săptămâni de tensiuni ridicate.
Cel puțin pentru o zi, piața a privit căderea de vineri nu ca pe începutul unei corecții majore, ci ca pe o oportunitate de acumulare în cele mai convingătoare teme investiționale ale momentului.
Nouă adăugare în portofoliu
În perioada în care am realizat această analiză, am evaluat mai multe oportunități interesante din segmentul companiilor cu capitalizare redusă și consider că am identificat o nouă adăugare atractivă pentru portofoliu.
Digital Turbine (APPS) este o companie aflată într-un proces solid de revenire după minimele din această primăvară și beneficiază în prezent de un impuls favorabil. Firma operează o platformă de creștere pentru dispozitive mobile, distribuind aplicații și conținut prin parteneriate cu operatori telecom și producători de dispozitive, ajutând în același timp editorii să își monetizeze produsele și advertiserii să atragă utilizatori.
Sectorul software și internet a fost puternic afectat în prima parte a anului, însă unele companii au început să își revină, iar Digital Turbine se numără printre acestea. Mai important, revenirea nu este susținută doar de sentimentul sectorial, ci și de îmbunătățirea fundamentelor afacerii.
Istoric al rezultatelor financiare
Compania a depășit estimările analiștilor în trei dintre ultimele patru trimestre. Surpriza medie pozitivă raportată în ultimele patru trimestre se ridică la aproximativ 87,5%.
În cel mai recent trimestru, Digital Turbine a raportat un profit de 0,16 dolari pe acțiune, comparativ cu estimarea de 0,09 dolari. Acest rezultat a reprezentat o surpriză pozitivă de aproape 78%, în timp ce profitul ajustat a crescut cu 60% față de anul precedent.
Revizuirea estimărilor
Estimarea profitului pentru anul fiscal 2026 a crescut în ultimele 30 de zile de la 0,77 dolari la 0,84 dolari pe acțiune, o revizuire pozitivă de peste 9%.
Pentru anul fiscal 2027, estimările indică un profit de 1,06 dolari pe acțiune, ceea ce implică o creștere anuală de aproximativ 26%.
Perspective de creștere
Veniturile pentru anul fiscal 2026 au totalizat 565,3 milioane de dolari, în creștere cu 15%.
Pentru anul fiscal 2027, conducerea companiei estimează venituri între 630 și 650 de milioane de dolari, ceea ce implică o creștere de aproximativ 13% la mijlocul intervalului.
Creșterea de două cifre în doi ani consecutivi reprezintă exact profilul căutat de investitorii orientați spre expansiune. În plus, profitabilitatea evoluează într-un ritm și mai rapid. EBITDA ajustată a crescut cu 69% în anul fiscal 2026, până la 122,5 milioane de dolari, indicând o îmbunătățire semnificativă a eficienței operaționale.
Evaluare
Compania se tranzacționează la aproximativ 11 ori profitul estimat pentru următoarele 12 luni, un nivel atractiv pentru o afacere care generează creștere de două cifre.
Raportul PEG se situează la 0,57, ceea ce sugerează că evaluarea nu reflectă pe deplin ritmul de creștere estimat. Multiplii Price-to-Book și Price-to-Sales rămân de asemenea sub mediile istorice și sub nivelurile specifice industriei software din Statele Unite.
Deși compania continuă să raporteze pierderi conform standardelor contabile GAAP, tendința este clar pozitivă. Pierderea netă anuală s-a redus de la 92,1 milioane la 37,7 milioane de dolari, fluxul de numerar liber a revenit pe plus, iar datoria netă a fost redusă semnificativ.
Revizuirea portofoliului
Săptămâna trecută a fost una dificilă pentru portofoliu, pe fondul vânzărilor care au afectat atât segmentul AI, cât și companiile cu capitalizare redusă. Totuși, începutul acestei săptămâni a adus o revenire binevenită, majoritatea pozițiilor încheind ședința pe plus.
NBIS a fost afectată de valul de vânzări din sectorul AI și nu a participat pe deplin la revenirea de astăzi.
ALTO a înregistrat o recuperare puternică și se apropie din nou de un nivel tehnic important.
NPKI a revenit solid după volatilitatea recentă.
CXDO a rămas sub presiune după informațiile privind vânzări semnificative realizate de persoane din interiorul companiei, însă a beneficiat de cumpărători în sesiunea de astăzi.
CVGI a recuperat o parte importantă din pierderile generate de anunțul unei oferte de acțiuni în valoare de 25 de milioane de dolari.
TYGO, una dintre beneficiarele boomului investițiilor în infrastructura energetică necesară dezvoltării inteligenței artificiale, a revenit și ea pe creștere după presiunea din ședințele anterioare.
Concluzii
Va fi interesant de urmărit modul în care această revenire evoluează în următoarele zile, însă în acest moment perspectiva rămâne moderat optimistă.
Calendarul economic este relativ redus ca importanță în această săptămână, însă raportul CPI privind inflația, programat miercuri, va reprezenta fără îndoială principalul eveniment urmărit de investitori.
Teza mea principală rămâne aceea că lichiditatea continuă să intre într-un ritm accelerat în ecosistemul tehnologic și în infrastructura dedicată inteligenței artificiale. Investițiile masive realizate de companii și deficitele bugetare persistente generează un flux puternic de capital care, cel puțin deocamdată, compensează efectele politicii monetare restrictive.
Atât timp cât aceste fluxuri de lichiditate rămân active, există argumente solide pentru continuarea pieței bull. Istoria ne arată că perioadele caracterizate de lichiditate abundentă tind să susțină majoritatea activelor financiare.
Atât pentru astăzi. Voi reveni mai târziu în această săptămână cu o actualizare privind noua poziție introdusă în portofoliu și evoluția celorlalte companii urmărite.